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深度解析建广资产收购NXP标准产品部

导读: 全球半导体产业经过半个多世纪的发展,无论是公司数量,还是商业模式,都一直呈现分化的态势。而近几年则进入了疯狂整合模式,各路厂商和业务,特别是模拟资产,争相在市场上买入、售出,热闹非常。中国自然也不甘人后,在火热的并购狂潮中,点缀出一抹亮色。

  OFweek电子工程网讯 全球半导体产业经过半个多世纪的发展,无论是公司数量,还是商业模式,都一直呈现分化的态势。而近几年则进入了疯狂整合模式,各路厂商和业务,特别是模拟资产,争相在市场上买入、售出,热闹非常。中国自然也不甘人后,在火热的并购狂潮中,点缀出一抹亮色。

  深度分析建广资产收购NXP标准产品部

  “天下大势,分久必合,合久必分”,这则《三国演义》的开篇名句早已被奉若经典,被各路小编引用的次数多的无法统计,但经典就是经典,在我的脑海中还是不由自主地浮现出了这句话,因为最近两年,全球半导体行业的并购、整合太火爆了!半导体行业经过半个多世纪的发展,从最初的少数几家寡头公司,逐渐分化、新生出越来越多的企业,商业模式也从早期单一的IDM模式,逐步衍变出Fabless、Foundry、EDA工具、IP授权和芯片设计服务等形式。分化了这么多年,这两年又进入了疯狂整合模式,似乎闻到了合久必分,分久又合的味道。看来,我们祖先总结出的这句至理名言,适用于所有人类社会的宏观领域啊!半导体自然也躲不开。

  1半导体行业并购风起云涌

  从哪儿说起呢?此时我突然想起了Fairchild(飞兆半导体),去年11月,该公司被安森美半导体以24亿美元收购了。Fairchild可以说是一家活化石级别的公司,在硅谷和半导体发展史上,他可称得上是个神话了,向业界输出了众多骨灰级人物,目前,多个半导体大厂的创始人或企业发展先驱都是来自于早期的Fairchild,这家公司就像是半导体界的蒲公英,将种子洒遍天下,在一定程度上造就了今天的半导体行业。然而,就是这样一家历史悠久、充满传奇色彩的公司,也躲不开被并购的命运,真是让人感慨万千。Fairchild一直都拥有出色的技术功底,但这么多年的经营,总是无法扩大企业规模、提升盈利水平,似乎是个“养不大的好孩子”,被收购不免让人有些神伤。可以说,Fairchild是这两年多数并购案当中,被收购方境遇的缩影。出让资产多少都有些无奈的意味。

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  不要说中小规模的公司,就连Broadcom、Freescale、ARM、Altera这种百亿美金级别的公司都被收购了。不考虑纯粹的资本运作因素,就单一收购来讲,被收购方可以甩掉低利润、甚至是亏损的业务,轻装前行;而收购方则能加强自身产品线的宽度或厚度,提高运营效率,减少竞争,以增强盈利和抗市场风险能力。而出现如此大规模的并购狂潮,就绝非以上这几点能够解释得通了。那么原因何在呢?这确实发人深思,有人说是抱团取暖,以渡过困难期,迎接未来更艰巨的挑战;有的说完全是资本在作怪;有的说是政治力量的推动。这些说法都有道理,我觉得很难用一种动因去解释,其深层次的影响元素还是比较复杂的。可以说,并购狂潮的出现,是多种因素共同作用的结果。2008年的经济危机对半导体业造成了严重的打击,从2009到2011年,该行业在谷底徘徊了3年,2012年才开始复苏,而刚恢复了3年时间,便在2015年出现了前所未有的并购狂潮,这其中的经济发展规律因素耐人寻味啊!

  2模拟功率IC业务整合唱主角

  整合并购市场如此风起云涌,他们买入的到底是什么业务,使得众厂商这么地趋之若鹜呢?我们发现,在最近几年发生的几十笔交易中,被收购的绝大部分都是模拟或模数混合业务,纯粹的数字业务很少,因为在前些年,多家厂商将其无线、数字业务抛售或停产(如TI、ST、Broadcom、NXP等先后关停了手机处理器业务),形成了当今数字IC业务相对集中的局面,模拟IC业务局面则不同。在这一波并购潮出现之前,全球模拟IC市场呈现出了过分分散的特性,多年来厂商将大笔的设备、厂房投资都砸向了数字IC,致使模拟IC供应商非常分散,规模最大的德州仪器(TI)也仅占18%的市场份额,这与数字IC供应商高度集中的局面形成了鲜明的反差。相应地,模拟IC客户也高度分散。

  在这两年的并购狂潮中,就规模和影响力而言,给我印象最深的是两个案例,分别是:2015年3月,NXP以118亿美元收购Freescale,以及近期,7月27日发生的,美国模拟IC大厂ADI宣布将以现金加股票总价值约 148亿美元收购竞争对手Linear Technology。 ADI收购Linear备受关注,2015年ADI模拟芯片销售额全球排名第4,Linear位列第8,合并后,新公司在初期就将占据模拟IC市场9%左右的份额,仅次于TI,排名全球第2。这两家公司可以说是个几近完美的组合,首先,两家公司在模拟领域都名列前茅,合并后将直逼行业老大TI的位置;其次,这两家公司具有互补的产品组合,ADC/DAC是ADI的强项和主要收入来源,电源管理实力相对较弱,而这正是Linear的强项,其电源管理芯片力量雄厚。

  深度分析建广资产收购NXP标准产品部

  ADI的这起并购案,不禁让我想起了当年TI收购NS(美国国家半导体公司),他们就像是镜像关系,相似度极高,只是时间不同而已。2011年4月,TI以总额约65亿美元收购了NS。同样是模拟芯片大厂,同样收购了一家以电源管理芯片为强项的知名模拟厂商,TI和ADI情况何其相似,真可谓是英雄所见略同,顶尖高手对决时,脑子里想的都是差不多的。今后,行业持续多年的TI与ADI之间针尖对麦芒的故事会更加丰富了。 面对ADI的这次大手笔,相信TI的压力会陡增。实际上,该公司一直都是收购者的角色,在过去的7、8年里,TI一直在进行着将业务重心转移到模拟和微控制器市场的工作。TI为了进一步提升产能利用率,进而推升盈利能力,以扩大其在模拟芯片市场的份额,在收购市值约100亿美元的Maxim传言落空后,TI也在寻找下一个合适的并购目标,估计,过不了多久,另一个大动作又会震撼到业界。

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责任编辑:Trista
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