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传高通欲收购恩智浦 并购频发半导体游戏规则逐渐转变

导读: 踏入今年以来,并购并不停止,截止今日,并购规模已经高达750亿美元,当中更是有软银并购ARM这种大交易,消息传出后更是引致行内人员一片哗然。而中国对半导体的投入更是把半导体并购推到了一个白热化的阶段。

  OFweek电子工程网讯 据报道,高通(Qualcomm)传据考虑并购恩智浦半导体(NXP Semiconductors),交易金额可能高达300亿美元,这两家半导体股票双双大涨。

  高通周五股价盘大涨6.3%,恩智浦更飙涨16.9%。华尔街日报报导,这两家公司正洽谈合并,未来三个月可能达成交易,同时高通也考虑并购其他业者。

  分析师近年来即纷纷猜测,这两家半导体公司可能合并,去年半导体掀起的并购潮高通并未参与,且资金雄厚,握有现金逾300亿美元,如今看来显然有意跨足汽车芯片领域。恩智浦去年并购飞思卡尔(Freescale),成为全球最大车用芯片制造商。

  史福伯登分析师瑞斯根( Stacy Rasgon)指出,券商圈一直认为恩智浦是高通最可能并购对象,且因高通满手现金,投资人希望高通能善加运用。

  高通目前市值930亿美元,而据瑞斯根估计,并购恩智浦可替高通获利增加30%,还不算并购后可省下的成本。

  在早前的一篇文章我们分析到,半导体并购不但能提高整体规模,还能在激烈的竞争中和缓慢增长中保持价格优势。因此在过去两年发生了频繁的半导体并购交易。在2015,全球半导体并购规模创了历史新高,当中不乏Intel并购Altera,Avago并购高通,还有NXP并购飞思卡尔的戏码。

  踏入今年以来,并购并不停止,截止今日,并购规模已经高达750亿美元,当中更是有软银并购ARM这种大交易,消息传出后更是引致行内人员一片哗然。而中国对半导体的投入更是把半导体并购推到了一个白热化的阶段。

  这笔交易如果成功,将会重塑高通的产品线。近年来,得益于移动终端设备的火热,无线芯片和手机处理器的供应给高通带来了巨大的成功,但在最近几年,由于市场环境和竞争者的迅速崛起,让高通面临增长缓慢。而高通独特的商业模式也可能成为他的掣肘。虽然他是通过设计和销售芯片挣钱,但向手机制造商授权相关专利收取的专利费则占了他的大头,在手机滑落的2016,势必会影响高通未来的增长空间。

  但到目前为止,高通的表现还是可以,截止今年七月,高通账面上的现金和债券高达310亿美元,而这些钱基本都是在海外的,这有利于他们收购荷兰公司恩智浦。

  如果收购成行,高通将在手机芯片以外,扩展了数十条产品线,并将芯片的应用范围扩充了几百个领域。这也会让他成为近年来火热的汽车电子第一供应商。也会成为高通史上最大笔的一个交易。

  分析师称,这笔潜在的交易会给双方带来更大的利润空间。

  而NXP则有六十多年的历史,本来是飞利浦旗下的一个半导体设计中心,在2006年独立出来,成立了NXP。去年和飞思卡尔的并购,让他跃升全球汽车半导体第一的位置,在短距离通信NFC上面, NXP也有绝对的市场领先地位。

  并购频发,半导体游戏规则逐渐转变

  最近几年年对半导体产业来说,似乎不是太好,就产值成长率来说,研究机构Gartner与IC Insights的下修,似乎也印证了全球经济成长疲弱的事实。但唯一可以确定的是,半导体产业的疯狂并购俨然成了半导体产业相当重要的一场大戏,而中国大陆的崛起,成了产业界密切注意的焦点。到了2016年,全球半导体产业将会如何发展?身为全球重要供应链之一的台湾,该如何因应?这都是值得关心的地方。

  事实证明,2016年半导体并购潮将持续延烧。

  Gartner科技与服务厂商研究事业处研究副总裁王端分析,尽管企业在取得资金的成本极低,这一定程度强化了公司愿意采取并购的意愿。但最主要的原因还是半导体产业已经进入了高度成熟期,据Gartner的数据表示,自2014至2019年的CAGR仅有3.3%。这两年来的产值并没有太亮眼的表现,如果公司本身还要持续追求成长或是扩大市占率,那么采取并购策略,是最为有效的手段。

  但在并购的同时,被并购方可能还是有些不赚钱的部门,在完成并购后,这些部门就有很大的机会被卖掉。像是Avago并购LSI后,又将快闪记忆体的控制芯片部门卖给希捷,就是一例。而买卖部门的标准,约莫就是产品的毛利率有多少,以外商的标准而言,毛利率40%,就是门槛。从毛利率这一点来看,王端认为,像是Avago并购Broadcom(博通)之后,Boradcom旗下也会有些产品线可能也逃不了被卖出的命运。

  在2016年,并购依然在疯狂进行。但他也提醒,一旦整并完成后,相关的供应链也会产生调整,像是合作的晶圆代工或是EDA(电子设计自动化)业者,就会可能出现集中化的状况,Avago就将诸多代工订单交给台积电来处理,据了解,台积电也将Avago视为重要的一线客户。半导体的并购潮,短期内会对相关的供应链造成不小的影响,但长期来看,仍会趋于稳定的状态。

  传高通欲收购恩智浦 并购频发半导体游戏规则逐渐转变

  图1 : Avago先后并购LSI与Braodcom,以形塑在市场上的领导地位,与此同时,对于旗下不需要的产品部门,也会直接采取卖出的作法,确保整体的毛利率。

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责任编辑:Trista
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