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并购热潮方兴未艾 德州仪器可能寻机会

导读: 全球半导体业的整并潮可能会延续到2017年,主因是半导体业者的自体销售成长率依然低迷。不过,半导体业或许能以缩小成本、以及低成本信用助长的买回库藏股热潮,推升每股盈余(EPS),并增加并购活动与加发股利,而并购活动与股利仍是芯片制造商股价的关键。

全球半导体业的整并潮可能会延续到2017年,主因是半导体业者的自体销售成长率依然低迷。不过,半导体业或许能以缩小成本、以及低成本信用助长的买回库藏股热潮,推升每股盈余(EPS),并增加并购活动与加发股利,而并购活动与股利仍是芯片制造商股价的关键。

手机、汽车、工业与数据中心市场的芯片需求,占整体芯片销售不到38%,仍没有多到足以弥补个人电脑与智能手机趋缓所失去的庞大缺口。各家业者对于不同市场之间占有率的差异,将刺激并购活动,并带动公司营运。德州仪器(TI)等业务多元的大型芯片制造商,可能寻求并购交易,以强化产品线,其他业者追求并购交易的目的,则是要寻求规模经济。

这波方兴未艾的并购热潮,可能改变整体半导体产业的竞争动能与基本特性。过去,并购交易的规模较小,目标也是在加强技术。但近来的大型交易案,背后的动机都是要触及快速成长的市场、以及维持市占率。

例如,安华高(Avago)收购博通(broadcomm)的目的,一直都是要维持在数据中心市场的地位;恩智浦(NXP)借由买下飞思卡尔(Freescale)扩张车用芯片的市占率后,反过来又被高通买下,而高通的背后思维是要降低对手机市场的依赖,多元化产品阵容。

高通收购恩智浦,将有助该公司降低来自移动市场的营收比率,提高来自汽车与工业市场的营收占比。高通或许会牺牲一点毛利率,并承接沉重的债务负担,但也获得了一家经营良好的企业、以及多元的终端市场。

随着移动芯片业务减弱、5G也可能还要好几年才会实现,高通此举可能是要采取守势。

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