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紫光国芯的“雄伟宏图”为何屡屡受阻?

导读: 紫光国芯前身是成立于2001年的晶源电子,主要生产压电晶体元器件,不过,这一主营业务在2015年紫光集团成为公司大股东后,逐渐压缩,截至2015年底占比只有12%。主营业务也转向集成电路与智能卡芯片的生产,截至2015年底,集成电路占比31%,智能卡芯片占比55%。

曾在2015年抛出800亿元定增案震惊A股市场的紫光国芯近两年发展并不太顺利。新年第一个月,其历时一年之久的61亿收购项目就宣告“流产”,这也是其近来第二起重组失败项目。紫光国芯当年的800亿巨额定增具体情况是什么?为何之后的“雄伟宏图”屡屡受阻?重组失败后还有哪些新动作?股价迟迟徘徊不前受到哪些因素影响?记者近日联系公司相关负责人,但截至发稿日,仍未得到合理解释。

背后的“神秘力量”

紫光国芯前身是成立于2001年的晶源电子,主要生产压电晶体元器件,不过,这一主营业务在2015年紫光集团成为公司大股东后,逐渐压缩,截至2015年底占比只有12%。主营业务也转向集成电路与智能卡芯片的生产,截至2015年底,集成电路占比31%,智能卡芯片占比55%。

2015年,紫光系入主公司大股东以及800亿元的巨额定增案震惊了整个A股市场,令紫光国芯(当时的同方国芯,紫光系入主后更名)一时“名声大噪”。至今为止,A股的再融资规模纪录一直停留在800亿元上。当时消息一经发布,紫光国芯则收获一字涨停。 当年11月份,公司股价一度冲至73元,但月前又回到31元附近。

而紫光国芯2014年营业收入也仅仅10亿元左右,吞下800亿这一巨额融资,背后主要依靠紫光系的强大支持。当时的增发预案显示,总计有8家机构慷慨解囊。这8家机构当中,其中有5家属于紫光集团全资控股的二级或三级子公司,分别为紫光东岳、紫光西岳、紫光树人、紫光博翊以及紫光神彩,这5家机构拟分别认购150亿元、150亿元、47亿元、47亿元、100亿元,合计494亿元;另外一家机构紫光国芯拟认购200亿元,紫光集团间接持有其51%的股权。

这样算来,紫光集团实际出资权益为596亿元,占800亿融资额的74.5%。而清华控股持有紫光集团51%的股份,处于绝对控股地位,清华控股又是清华大学100%控股的公司,教育部则持有清华大学100%股权。由此来看,国有资本在紫光国芯这次定增当中处于主导地位。

那么巨大资本要利用紫光国芯下怎样一盘棋呢?据其发布的公告称,要将紫光国芯打造为紫光系半导体产业上市平台,成为国内最大的集成电路设计上市公司。

不过,截至2015年,公司的规模还远未达到这个程度。截至2016年三季度,紫光国芯营收只有9.96亿元,净利润只有2.7亿元,净利润同比增长也只有3%。与此同时,占比最大、寄望最深的智能卡芯片业务成本上涨36%,毛利率下降7.4% 。

而且,截至目前,公司还未公布800亿金额的具体用途和部署,令部分投资者不得不怀疑这一定增案的实施程度。

“出征”台湾再次失利

当时的800亿元融资,拟将投向存储芯片工厂、收购台湾力成25%股权、以及对芯片产业链上下游公司的收购这三个项目。其中,600亿元拟投入存储芯片工厂,37.9亿元拟收购台湾力成25%股权成为第一大股东,162亿元拟投入对芯片产业链上下游的公司收购。

不过,目前来看,其中收购台湾产业的项目暂时是“没戏”了。

2016年1月和2月,紫光国芯分别与台湾力成科技、南茂科技签订《认股协议书》,按照当时的汇率,拟以共计约61.5亿元分别收购力成科技、南茂科技25%的股权,成为力成科技第一大股东、南茂科技第二大股东。据紫光国芯此前披露的信息,力成科技在全球半导体的封装测试(半导体生产的重要环节)服务厂商中居于全球领导地位,是全球最大内存封测厂,为全球排名第五名的外包封装测试服务厂商,而南茂科技2014年度营业收入居台湾封测行业第四名。

然而,这两个项目在短短一年时间里相继“流产”。2016年12月1日,紫光国芯宣布终止与南茂科技签署的《认股协议书》。仅仅过了一个月,又发布公告称,与力成科技的重组项目终止。

对于这两个项目终止,紫光国芯方面称“台湾投审会”不放行是使其两个入股计划均未成行的重要原因。早在2016年11月26日的公告中,紫光国芯表示,其入股南茂科技及力成科技的事项已在“台湾投审会”审核半年之久。然而,“台湾投审会”为何不放行的具体原因却不得而知。

既然有如此多阻碍,紫光国芯当初为何还要选择在台湾入股呢?况且,在《国家集成电路产业发展纲要》发布之后,大陆也加快了产业布局,其中作为集成电路产业链后段关键环节的封装测试也获得快速发展,中国大陆封测产业正在迅速壮大,已经成为全球封测业的三强之一。

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