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并购ISSI获DRAM技术 兆易创新前路何在?

导读: 兆易创新目前是国内NOR Flash存储器芯片龙头企业,在全球范围内也属于第一梯队,市场占有率约10%。而此次公司重组标的北京矽成半导体有限公司的经营实体芯成半导体为美国纳斯达克私有化退市企业。根据重组预案披露,ISSI主营业务为DRAM和SRAM存储芯片。

2016年最赚钱的新股,非兆易创新莫属。这只8月18日上市交易的股票每1000股最高浮盈达到16.52万元。即便以停牌日前一日收盘价177.91元进行计算,其每1000股的浮盈也达到了15.47万元。

这家公司在首发上市20个交易日后,就宣布因筹划重大资产重组停牌。近日,停牌5个月的兆易创新了公布重大资产重组预案,拟以发行股份及支付现金方式,作价65亿元收购北京矽成半导体有限公司100%股权,同时向名建致真等10名特定投资者发行股份募集配套资金20.3亿元。

兆易创新目前是国内NOR Flash存储器芯片龙头企业,在全球范围内也属于第一梯队,市场占有率约10%。而此次公司重组标的北京矽成半导体有限公司的经营实体芯成半导体(下称ISSI)为美国纳斯达克私有化退市企业。根据重组预案披露,ISSI主营业务为DRAM和SRAM存储芯片,收入占比约90%,其中2016年上半年,ISSI的SRAM产品收入在全球SRAM市场中位居第二位;DRAM产品收入在全球DRAM市场中位居第八位,与三星、海力士、美光、华邦电子等国际一流厂商一同处于行业领先地位。

交易预案显示,本次标的资产交易价格暂定为65亿元,其最近两年及一期未经审计的归属于母公司股东的净利润分别为1564万元、5720万元和7550万元,低于兆易创新同期的9812万元、15778万元和14461万元。抛开之前ISSI私有化退市产生的费用不谈,尽管兆易创新近期的净利润要大幅领先,但囿于Nor Flash市场较小,通过巨资收购ISSI切入市场十多倍于其的DRAM市场应该才是兆易创新此次真正目的。

存储芯片根据断电后所储存的数据是否会丢失,可以分为易失性存储器(Volatile Memory)和非易失性存储器(Non-Volatile Memory),尽管其中的存储芯片种类众多,但DRAM与NAND Flash分别为这两类存储器的代表。

并购ISSI获DRAM技术 兆易创新前路何在?

兆易创新表示,通过此次重组,公司有望成为涵盖非易失性存储芯片和易失性存储芯片的全品类存储芯片上市公司。未来如果并购ISSI顺利成行,兆易创新也有望成为继“武汉新芯和紫光国芯”、“福建晋华集成”之后的国内发展存储芯片的第三股势力。实际上,自2015年6月以来,这三股势力相继开展了一系列重要的行动来积极发展国内存储芯片。

并购ISSI获DRAM技术 兆易创新前路何在?

可以说,中国目前国产存储芯片技术基本处于空白,每年存储芯片进口金额高达500亿-600亿美元,接近百分百外部依赖。《中国制造2025》提出,2020年国内芯片自产率将达40%,作为芯片消费量比重最大的存储芯片,抓紧时间提高技术,实现进口替代已经成为一件迫在眉睫的事情。

目前全球存储芯片主要有三类产品,根据销售额大小依次为:DRAM、NAND Flash以及Nor Flash,其中Nor Flash尽管排名第三,但与前两者相比,市场规模仍然较小,仅为30亿美元,而前两者大致在400亿美元级别和300亿美元级别。

其中,在DRAM市场,根据全球知名半导体市场调研机构DRAMeXchange发布的报告,2016年前三季度三星、海力士和美光三家垄断了全球97.9%的市场。

并购ISSI获DRAM技术 兆易创新前路何在?

而在NAND Flash市场,DRAMeXchange的数据显示,三星、东芝、闪迪、海力士、美光和英特尔几乎垄断了全球100%的市场。

并购ISSI获DRAM技术 兆易创新前路何在?

目前兆易创新仍以Nor Flash技术为主开展业务,而此次并购的ISSI虽然DRAM技术可以进入全球第一梯队,但是考虑到整个市场基本被三星、海力士及美光三大厂商垄断,未来一段时间,兆易创新想要进入DRAM和NAND Flash全球市场第一梯队可以说是一件不可能完成的任务。

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