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图谋入主东芝半导体 SK海力士备重金

导读: SK海力士(SK Hynix)入主东芝(Toshiba)半导体事业部的竞争即将进入白热化,但规模上看26兆韩元(约228亿美元)的钜额投资计划,是否能为SK海力士带来1加1大于2的事业综效,外界出现不同评价。

SK海力士(SK Hynix)入主东芝(Toshiba)半导体事业部的竞争即将进入白热化,但规模上看26兆韩元(约228亿美元)的钜额投资计划,是否能为SK海力士带来1加1大于2的事业综效,外界出现不同评价。

据韩媒Money Today报导,东芝为了弥补核能事业亏损,日前已决定全数出售半导体事业部股份。业界推算,依照100%股份市价再加20~30%的经营权移转贴水,总规模应在24兆~26兆韩元之间,可望打破韩国购并史上的最高纪录。

市调机构IHS的资料显示,2016年SK海力士在全球DRAM市场占有率为25.2%,仅次于三星电子(Samsung Electronics)48.0%位居第二,但在NAND Flash市场却仅有10.1%位居第五,远落后三星(35.4%)与东芝(19.6%)。

因此若SK海力士买下东芝半导体事业部,将可巩固市场地位,也可一口气拉近与三星的市占率差距,不论在DRAM或NAND Flash市场,SK海力士都将成为牵制三星的最大劲敌。

但业界有不同看法,认为SK海力士砸下天文数字入主东芝,不一定能保证取得综效,2013年美光(Micron)购并日本DRAM业者尔必达(Elpida Memory)就是最佳代表案例。

相关业者表示,东芝虽然是NAND Flash的发明者,拥有核心技术,但目前每家公司制程都不相同,如果没有谨慎评估技术上的加乘效果,冒然购并东芝,将来在生产上可能会出问题。

从SK海力士的资金调度能力来看,2016年底现金类资产为4.1兆韩元,贷款为4.3兆韩元,2017年营收规模及投资资金预估约为3兆~5兆韩元。若SK海力士决定投资东芝,有可能变更中长期设备投资计划,因此还能增加额外资金,加上公司稳健的财务结构,可再向银行贷款或由其他SK集团(SK Group)子公司取得支援。

韩国证券分析师表示,现阶段就算SK海力士愿意加入东芝股权竞争,也不一定能有斩获。因为日本政府将半导体视为国家策略产业,前次让尔必达落入美光之手,这次应不会轻易让SK海力士入主,成就韩国业者在半导体市场的寡占地位。

但就资金调度能力、股权转让时限(1年)、员工就业保障等东芝提出的三大条件来看,同时符合资格的竞争业者寥寥无几。

业界另一种观点认为,就算SK海力士不购并东芝的半导体事业,对本身也不会有负面影响。如同尔必达购并案结果,只要最后入主东芝的不是大陆业者,SK海力士都有机会坐收渔翁之利。光是参加股权竞标,观察其他竞争者的技术能力与经营策略,这些对SK海力士都是有利资讯。

据了解,前次参与东芝第一轮投标的有SK海力士、美光、威腾(Western Digital)、贝恩资本(Bain Capital)等多家业者,业界预估第二轮竞标可能就会有大陆业者参与,如清华紫光。

消息人士指出,SK集团为了筹绰逾20亿韩元的购并资金,目前正多方向投资公司、财务投资者(Financial Investor)提案;原本SK集团以通讯、能源、半导体为三大事业主轴,为了入主东芝也可能改变事业结构。但投资与否的最终决定权还是握在会长崔泰源手上。

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