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瑞声科技陷“刻意隐瞒相关联公司、夸大盈利”风波

导读: 沽空机构发布报告再次质疑苹果供应商-瑞声科技公司夸大盈利。受此影响,香港股市昨日科网股普遍大跌。瑞声科技在对外报告中刻意隐瞒这些相关联公司,有着明显意图-夸大盈利,而借此来支持该公司的股价,该公司将迎来苹果公司的审查和股票市场对其的沽空。

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沽空机构高谭研究(Gotham City Research)发布报告再次质疑苹果供应商-瑞声科技公司夸大盈利。

受此影响,香港股市昨日科网股普遍大跌。

高谭研究认为:

瑞声科技自从2014年起利用超过20个未披露关联公司及可疑帐户以夸大盈利。

瑞声科技公司最少有20家未披露的关联供应商为瑞声科技CEO家族成员或者瑞声科技的雇员所控制。

这些未披露的关联供应商并未在苹果供应商名单之列。

这些未披露的关联供应商产品与瑞声科技公司的产品一样,而且一些公司和瑞声科技所在同一地区,并通过瑞声科技公司的名义向外招募员工。

瑞声科技公司为逃避苹果公司供应商行为准则(Apple Supplier Code of Conduct)使用这些隐性公司进行生产。

苹果公司和其它相关方将会进行独立调查,以便证实这些发现。因此,瑞声科技的收益将会下滑,并下滑到行业内其它公司的平均收益水平。

瑞声科技违反香港的上市规则和苹果供应商行为准则。

瑞声科技的股价将跌至每股40-50港币,那些未披露的关联方供应商也会受此影响。

高谭研究机构列出了以下瑞声科技公司的可疑点:

1、瑞声科技的运营利润自2014年以来比同行其它公司和苹果公司的利润都要高

2、瑞声科技的雇员成本比同行公司低一半。

3、自从2010年以来,瑞声公司就在年度报告中没有明确首席财务官。

4、瑞声科技的首席执行官的夫人吴春媛也是该公司审计和风险控制委员会成员。

5、瑞声科技在2013年到2014年度一年内更换了三个首席运营官,而同期瑞声公司的营业利润并没有特别大的变化。

6、瑞声科技的审计公司是德勤会计师事务所,而德勤是在中国审计业务中出现错误最多的公司。

7、瑞声科技与那些未披露的公司的关系使人们想到了在美股上市的金融公司东南融通,这家公司也因为有很多未披露的公司而在四个月时间内在美股跌到一文不值的地步。

8、瑞声科技每年的审计费用只占收入的0.02%,比西班牙造假公司Let’s Gowex的审计费用还要低,这家西班牙公司90%的收入都是编造的。

下图是瑞声公司和其主要客户苹果的净利润率对比,比苹果公司的净利润率还要高很多

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而苹果是全球公认的利润最多的公司之一,一个苹果公司的供应商的净利润率比东家的利润率都高,太不可思议了。2014-2016年苹果公司的净利润率分别为21.6%,22.9%和21.25,瑞声科技在这三年的净利润率分别为26.0%,22.9%和26.0%。

将瑞声股份与其它同为苹果供应商的公司比较也是有太大的差异,2016年瑞声股份比其它苹果供应商的净利润率高出两倍到六倍,见下图:

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通常苹果公司供应商的净利润率不会有很大差距,更不会超过苹果公司。

高谭研究审视这样的净利润率差距,并发现瑞声股份并没有依据苹果公司供应商行为准则将应当披露的相关方在报告中列明,并刻意隐瞒了总数达23家的未披露相关单位。

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