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双重采购战略下 苹果与供应商间关系分析

导读: 苹果是高端智能手机市场的统治者,其利润超过了智能手机行业利润的80.0%。高端智能手机需要更多的半导体技术,这使得苹果成为半导体行业的最大客户之一。然而,半导体行业的整合和智能手机市场的放缓,在苹果和供应商之间制造了麻烦。

苹果是高端智能手机市场的统治者,其利润超过了智能手机行业利润的80.0%。高端智能手机需要更多的半导体技术,这使得苹果成为半导体行业的最大客户之一。然而,半导体行业的整合和智能手机市场的放缓,在苹果和供应商之间制造了麻烦。

双重采购战略下 苹果与供应商间关系分析

作为一种普遍做法,苹果的零部件将从至少两家供应商那里采购,以获得更好的价格,并减少对单个供应商的依赖。然而,自2013年以来,该公司的许多关键供应商都已被收购,这导致其供应链的萎缩。

根据Susquehanna金融集团的数据,SanDisk、Broadcom、Intersil、Sharp、Elpida Memory、RF Micro Devices、TriQuint Semiconductor和Fairchild Semiconductor都被大公司收购,从而减少了苹果供应商之间的竞争。

这些变化促使苹果公司内部生产了几种元器件。最近,该公司向其图形芯片供应商Imagination Technologies表示,将在两年内削减一半的订单,因为苹果希望在内部制造GPU。这使得Imagination Technologies的股价在一天之内下跌了70.0%。未来几年,更多的供应商可能会遭遇类似的命运。

苹果公司开始在内部生产半导体组件,开始是处理器,然后在内部逐步引入图形、蓝牙和其他芯片。有传言称,苹果正在考虑内部生产电源管理芯片和调制解调器,这使得他与供应商Dialog Semiconductor和Qualcomm的关系面临风险。

在半导体公司整合之后,内部设计也能帮助苹果保持其在供应商中的主导地位。这也让苹果完全控制了自己的硬件。

彭博社报道称,Canaccord Genuity的分析师Mike Walkley表示,尽管内部设计有自己的好处,但这也很浪费时间,而且可能会让苹果错过新的技术趋势。他举了诺基亚的例子,该公司采用了类似的方法来削减成本和控制组件供应链,但却错过了智能手机的拐点。

苹果进一步给供应商带来定价压力。据彭博社的一份报告称,Yuanta Securities的分析师Jeff Pu表示,2017年1季度,它强制其供应商将iPhone 7的费用降低10.0%-20.0%。

苹果供应协议缺乏稳定性以及对更低价格的需求,正在挤压供应商的利润空间。此外,不断放缓的智能手机市场和苹果的双重采购战略,鼓励许多供应商通过多样化经营来减少对于手机制造商的依赖。

在本系列中,我们看到了苹果的行为如何影响其供应商的收入。

苹果在竞争中以1万亿美元的市值领先

在本系列的前一部分中,我们看到,市场正因对苹果下一代iPhone 8的预期而升温。尽管iPhone销量增长放缓,苹果在智能手机市场的份额也有所下降,但苹果股价自2017年初以来已上涨32.5%,目前接近156.65美元的历史新高。

苹果的市值在2017年5月初达到800.0亿美元,此前Drexel Hamilton的分析师Brian White将该公司股票的价格目标从185美元上调至202美元。与此同时,有消息称iPhone供应商的产量比预期的要早。

双重采购战略下 苹果与供应商间关系分析

根据《财富》杂志的一篇文章,RBC资本市场分析师Amit Daryanani认为,在未来12到18个月里,苹果有能力达到1万亿美元的市值。如果苹果能达到200美元的牛市目标,那就有可能实现这一目标。Daryanani预计,苹果公司的收入将在2018年的财政收入中得到改善,这是由于对其硬件的强劲需求(Mac和iPhone)及其iOS 移动操作系统。

在给投资者的信中,Daryanani写道:“我们相信,基本的现实仍然是,苹果的估值在本质上低于我们预期的长期收入和每股收益。”

Daryanani没有说苹果是否会成为第一个达到1万亿美元的估值(SPY)的公司,但很明显,苹果公司在估值上领先于其他公司。Alphabet市值为6870亿美元,微软市值为5580亿美元,亚马逊市值为4830亿美元,人们相信他们也有能力达到1万亿美元的市值。

瑞士信贷分析师Kulbinder Garcha认为,iPhone 8将在2018年的财政收入中推动该公司的收益。他强调,在过去的四年里,iPhone已经将其用户基础增加了一倍,达到近7亿用户。他预计,iPhone的高保留率和不断增长的需求和价格将使苹果公司的EPS (每股收益)在2018财年达到11.62美元,高于华尔街10.44美元的共识。

所有这些乐观情绪都是由即将上市的iPhone 8所驱动的。接下来,我们将看到这款手机的特别之处。

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