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摩根士丹利下调半导体行业股票评级 西数三星台积电股价应声下跌

导读: 尽管半导体行业是今年妥妥儿的热门行业,但摩根士丹利却认为半导体市场已经到达了顶峰,明年就将遇冷。

尽管半导体行业是今年妥妥儿的热门行业,但摩根士丹利却认为半导体市场已经到达了顶峰,明年就将遇冷。

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半导体行业今年持续增长

就在11月28日,世界半导体贸易统计协会(WSTS)在最新公布的预测报告中,将今年全球半导体市场规模自 6 月时预估的 3,778.0 亿美元(年增 11.5%)上调至 4,086.91 亿美元(年增 20.6%),销售额将首度突破 4,000 亿美元大关,创下历史新高纪录,且年增幅将创 7 年来(2010 年以来年增 31.8%)新高水准。

WSTS指出,上调半导体市场规模预期主要是由于存储器的需求上升。今年全球 4 大半导体市场中,美国市场销售额预估将年增 31.9% 至 864.58 亿美元;欧洲将年增 16.3% 至 380.48 亿美元;亚太地区将年增 18.9% 至 2,478.34 亿美元;日本市场将年增 12.6% 至 363.50 亿美元(以日元计价为年增 15.7% 至 40578 亿日元)。

物联网技术炒热半导体

由于高速数据处理和联网设备的出现,半导体行业自2015年年末以来一直持续增长了将近30%。

这在很大程度上要归功于智能手机的普及和内存技术的增长。特别是视频内容的兴起,已经激发了数据中心和智能手机本身对半导体存储器的需求。

单是物联网设备的数量预计就将超过1万亿。

《日经亚洲评论》(Nikkei Asian Review)认为,这种技术芯片的需求甚至可能超过每年出货量15亿部的智能手机。

与此同时,随着自动驾驶汽车上路,汽车将成为“车轮上的数据中心”,英特尔自动驾驶集团的负责人Doug Davis今年2月表示。

自动驾驶依赖于实时处理大量来自车载摄像机的数据——这一行为既需要高性能处理器,也需要1tb的存储空间。

因此,芯片制造商提高了生产能力,以满足预期的需求增长。美国研究公司IC Insights今年的资本投资为908亿美元,比2016年多35%。

摩根士丹利预计半导体市场将遇冷

摩根士丹利下调了几只芯片股票的评级,理由是闪存价格较低,明年的收益增长也将很低。

“我们认为现在是时候减少对闪存 (NAND)和亚洲半导体行业的风险投资水平,因为该行业在此之前一直处于顺风发展,市场需求规模很大,企业也拥有前所未有的定价权,但很快我们就会发现这种情况完全倒了过来。” 分析师Shawn Kim在周日给客户的一份名为《是时候该停下了》的报告中写道。

“考虑到我们对行业周期的看法,我们不能推荐该行业,直到市场认识到闪存价格的上行压力以及短期内逻辑芯片增长势头的放缓。”

“尽管目前市场处于顶峰阶段,我们仍对全球半导体行业的前景不看好。”

因此,该公司降低了对西数、三星电子和台湾半导体公司股票的评级。

因为摩根士丹利发出的这份警告,西数、台湾半导体ADR和iShares PHLX半导体ETF分别下跌了6.7%、4.5%和1.3%。

Kim表示,该公司对以往存储器行业周期的分析显示,投资者应该在存储器价格达到峰值前3至6个月卖出芯片股票。

他指出,闪存价格已经在下降,他的定量模型预测除DRAM内存价格将在2018年年中达到最高水平。

他写道:“我们将在各地区和垂直行业中降低存储器领域的权重,因为对市场来说,与其在内存和逻辑半导体行业中精挑细选,想买到一支能一直上涨的好股票,还不如遵循市场大势,因为这些股票都是同涨同跌。”

“我们认为,在未来12个月里,对这些内存股票进行正面评级是不太可能了,因为我们预计该行业的利润很可能在2018年全年都不会增长。”

与标准普尔500指数相比,iShares PHLX半导体ETF在周五前上涨了48%,而标准普尔500指数的回报率为16%。

分析师Kim表示,如果芯片类股价真的下跌了,他将推荐美国美光(Micron)股票,因为与闪存业务相比,他更看好DRAM存储器的供需基本面。

摩根士丹利保持了其对美光股票的增持评级。

摩根士丹利预计,在12个月的目标价为55美元的情况下,总部位于爱达荷州的美光公司将在今年迄今大涨118.9%之后,再上涨14%。

西数公司、三星电子和台积电(TSMC)目前没有对这一评论做出回应。

半导体股价低迷蔓延至亚洲市场

本周全球科技股持续走低,拖累亚洲市场。

但日本的基准股指午盘反弹,似乎有望在11月结束时表现强劲。该公司最近上涨了0.6%,扭转了早前的颓势,这受益于日元的隔夜下跌。

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图:三星电子股价本周下跌了8%。

在美国费城半导体指数(Philadelphia Semiconductor Index)下跌4.4%的情况下,亚洲芯片的股价在一夜之间下跌,纳斯达克综合指数下跌1.3%,跌幅为4.39%,为今年最大跌幅。

CMC Markets的销售交易员Jane Fu表示:“美国科技股的大幅抛售昨晚出乎许多人的意料。”

所谓的FAANG股票(包括facebook,亚马逊,苹果,Netflix和google)下跌了2%到5.5%。

这种跌势也蔓延到了香港,互联网巨头腾讯的股价下跌了约2%,零部件制造商AAC Technologies和Sunny Optical 的股价也有所下跌。因这两家公司股价今年大幅上涨,此次下跌跌幅高达5%。

恒生指数(HSI)最近下跌了1.2%,因为它也受到了保险股疲软的打击。平安保险下跌3.44%,友邦下跌 4.02%。

在其他地方,对澳大利亚金融业的司法调查的启动,导致该国各大银行的股价在部分反弹之前就开始下滑。标普/ ASX 200指数下跌0.7%。

Regal基金管理公司的投资组合经理Omkar Joshi指出,司法调查“将花费大量时间,而且结果未知。”

一些大银行也在新西兰上市。尽管新西兰新成立的政府带来了不确定性,nzx – 50指数收盘上涨0.6%,这是该指数连续第11个月上涨。

与此同时,中国股市在午后交易中小幅走低,符合近期的波动趋势。

投资者对中国11月强于预期的制造业指数的表现无动于衷(11月份中国制造业采购经理指数PMI为51.8% 稳中有升)。

一些市场参与者对这个制造业指数持怀疑态度。凯投宏观(Capital Economics)的中国经济学家 Julian evans - pritchard认为:“这是对近期趋势的糟糕指导。”

在欧佩克石油输出国组织(OPEC)在召开会议之前,石油价格在亚洲市场中取得了稳定的增长。布伦特全球基准指数LCOJ8最近上涨0.5%,至每桶62.85美元。

与此同时,比特币对美元汇率继续波动。该汇率周三首次突破1万美元,一度超过1.1万美元,但随后下跌超过10%,周四在亚洲交易中回升至1万美元以上。

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