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存储行业这么火 却为什么会被资本市场不看好

导读: 我们都知道,近一年来,内存价格上涨,相应的NAND(闪存)价格也跟随者水涨船高,但摩根士丹利最近却下调了多家芯片股的评级,理由是明年闪存价格将下滑,盈利增长将放缓。

我们都知道,近一年来,内存价格上涨,相应的NAND(闪存)价格也跟随者水涨船高,但摩根士丹利最近却下调了多家芯片股的评级,理由是明年闪存价格将下滑,盈利增长将放缓。三星电子股价应声下跌,在27日收盘之际就已暴跌5.08%。其实关于存储器的价格飞涨,基本都是行业巨头在掌握,所以此次投行对芯片股票评级下调,三星电子也是首当其冲受到其影响。

存储行业这么火 却为什么会被资本市场不看好

分析师肖恩·金(ShawnKim)在周日给客户的一则报告中写道:“我们认为,现在应该减少对NAND(闪存)和亚洲半导体市场投资了。这是因为,该行业此前发展顺利是受益于相当大的需求推动和前所未有的定价能力。而这些优势,我们认为,很快就会消失。鉴于我们对这一半导体行业周期的看法,我们无法继续推荐这一板块,除非市场感受到NAND产品价格上涨的压力,并在近期放缓逻辑芯片的增长势头。虽然全球存储器产业目前位于巅峰,但是我们对该行业的前景并不乐观。”

存储行业这么火 却为什么会被资本市场不看好

因此,摩根士丹利将西部数据、三星电子和台积电的评级从“增持(overweight)”下调为“持有(equalweight)”。受到评级下调的影响,三星电子(005930.KS)在11月27日收盘时大跌5.08%,于此同时,其他存储芯片厂商股价均有下跌。

根据大摩出具的报告,预测明年三星存储芯片业务将不会有大幅度的增长“看见了衰退风险,因NAND晶片价格自2017年第四季已开始反转,且DRAM晶片在2018年首季之后的供需动态能见度已经下滑”。

存储行业是一个极具周期性的行业,近年来,服务器,云存储,智能手机等都造成了存储芯片的“超级周期”的出现。而现在,肖恩·金表示,根据研究数据,闪存价格已经出现下调的趋势,而根据定量预测模型,DRAM内存价格也将在2018年年中达到顶峰。而投资者应该在存储器价格高峰的前3个月至6个月出售相关股票。资本市场的资金流动总是会快于市场反应。

而如果存储行业的股票,唯一能被保持“增持”评级的为美光科技,大摩解释说相对于闪存业务,DRAM的供需基本面更值得看好。目前三星电子等存储行业巨头并没有对此进行回应。

存储行业这么火 却为什么会被资本市场不看好

客观原因在于市场需求,存储行业前一段时间的“超级周期”则得益于近年来服务器的、智能手机和个人PC对于固态存储的需求爆发,而现在的无论是服务器、手机还是个人PC对固态存储的需求都开始由增量市场转为存量市场,对于存储器的需求放缓了。这也是大摩对明年存储行业下调评级的原因。

主观原因在于行业垄断,其实就目前而言,存储器行业被行业巨头攥在手中,虽然不是单个企业进行垄断,但是存在的企业太少,导致存储行业的价格控制权全被生产企业所掌握,形成卖方市场,买方基本没有议价权。但是经过这么一段时间的“畸形”增长,虽然目前存储器的价格被抬高,但需求已经大幅度放缓,明年的存储行业市场增量必然会下降,那么存储巨头也该放松放松紧紧攥住的手了。

在前不久的年度财报披露中,三星电子已经可以戴上全球第一半导体厂商的皇冠,营收相比去年大涨近50%。作为整个存储行业的绝对领导者,三星电子在大量盈利的同时,一直并未有增加产能的表示,而存储器的价格却一直被市场所推高。在过去的两个月里,在消费者增加产能的呼声中,三星电子未曾表示会增加其产能,但有意思的是,就在国内多家厂商表示将大力发展半导体行业,研发存储器项目时,三星电子立即表示将增加存储芯片产能,紧跟其后,海力士与美光也表示有意愿增加产能。所以说,并不是厂商没有增加产能的能力,而是不愿意增产。这次大摩下调芯片股票评级之后,首日以三星电子股价狂跌5.08%收盘,引发了大家对三星电子的猜测,对于存储器市场虽然没有垄断之名,却有垄断之实。

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