“量产”之痛

特斯拉在Model 3上投入了很多。

马斯克曾在采访中表示，企业发展有三个阶段：第一阶段产品量少价高，第二阶段产品量中价中，第三阶段产品量多价低。马斯克希望，特斯拉能够尽快度过第一、第二阶段，向第三阶段迈进。而这一大跨步的关键在于：如Model3般低价的汽车能够被消费者接受。

现实并没有让他失望。特斯拉2018年第一季度财报电话会上，马斯克表示，在第一季度末，Model 3的预订量超过45万。

既然消费者愿意买单，“量产”便毋庸置疑地成为了万众瞩目的焦点。分析师认为，“按时交付”是特斯拉打入主流市场不可或缺的因素。

然而，这条路马斯克走得并不顺利：特斯拉一次又一次的生产延迟更是让人生疑。

据悉，Model 3于2017年7月投产。特斯拉2017年8月2日在第二季度财报中表示：“我们有信心在第三季度生产出超过1500辆Model 3，预计到年底时该车型每周的产量将达到5000辆。”

但是，数据分析公司FactSet数据显示，特斯拉2017年第三季度共计交付26150辆汽车，其中Model 3车型只有220辆。

此外，特斯拉计划到2018年第一季度末，每周生产目标达到2500辆。然而，现实是，Model 3在2017年第四季度的产量仅为2425辆，期间还多次降低生产目标。另据报道，目前仍有30万人在Model 3的轮候名单上。

如此惨淡的数据，引起了外界的纷纷猜忌。其中，“订单过多”和“德国设备供应商未及时运送设备”两点原因在众说纷纭中位列榜首，勉强可以自圆其说。但是，投资人却表示，“这个理由实在没什么说服力。”

终于，一向自傲的马斯克坐不住了，他选择跳出来指出自身决策的失误。在CBS电台《The Morning》栏目的采访中，马斯克点明了延迟交付的真正症结所在，“特斯拉的过度自动化是一个错误，”他顿了顿说，“人们的作用被低估了。”

马斯克认为，特斯拉无法按时交付Model 3的关键在于，其在加利福尼亚州弗里蒙特工厂过度依赖自动化，导致了生产瓶颈和延迟。

他补充说：“我们的这个传送带网络是疯狂的复杂的……而且它总是不能很好的进行工作，所以我们去掉了这一切。”

而在当下，特斯拉虽已初步达到第二季度的产量目标，但其未来的发展仍存在较大的不确定性。比如，公司能否维持该增长速度，以满足客户的需求和资本的期待。

“盈利”之殇

2017年末，Morgan Greek Capital创始人兼首席投资官马克－伊斯科（Mark Yusko）对特斯拉的巨额投资支出表示警惕。他认为，这些投资可能无法获得回报。

在一封电子邮件中，他写道：“毫无疑问，特斯拉生产了一款很棒的豪华汽车，但它是否是一家经营状况良好的公司就不好说了。生产延迟、现金消耗巨大以及这些投资能否获得积极回报，这都是很大的问题。只要Model 3还未实现批量交付，每过一个月，特斯拉就会蒙受巨大的亏损，股东们不得不细查其经营状况，他们可能会苦恼地发现一个烧钱引擎。”

而这样的质疑，不仅来自一位投资人。华尔街金融精英们仿佛达成了共识，市场对特斯拉估值预测得太高，这将导致公司股东未来只能看到很低的回报率。

此般负面情绪，给了马斯克情绪爆发的火力。特斯拉2018财年第一季度财报电话会上，马斯克怒怼分析师，“下一个！无聊，鸡肋问题一点也不酷。”

而激怒马斯克的却只是一个看似普通的小问题：“特斯拉的资本需求具体有多少？”

诸多分析师认为特斯拉需要增加一些资金注入，但马斯克重申“他不需要”。

一面是信心与情怀满满的傲气创始人，一面是分析师一盆突如其来的冷水。一句“资金需求”抛出，浇灭的不仅仅是马斯克的士气，更是特斯拉对外燃起的“盈利”火苗。

特斯拉2018财年第一季度财报数据显示，该季度公司营收为34．09亿美元，高于分析师预期的32．2亿美元；净亏损为7．85亿美元，比去年同期的3．72亿美元扩大一倍。

特斯拉2018财年第一季度财报截图

尽管如此，马斯克对特斯拉的表现极为满意。主要因为其主营业务汽车板块营收同比增长19％。