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多晶硅行业门槛提高 全产业链公司更有优势

2011-01-26 09:40
铁马老言
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  工信部、国家发改委、环境保护部日前发布《多晶硅行业准入条件》,《准入条件》规定,多晶硅项目应当符合国家产业政策、用地政策及行业发展规划,在政府投资项目核准新目录出台前,新建多晶硅项目原则上不再批准。但对加强技术创新、促进节能环保等确有必要建设的项目,报国务院投资主管部门组织论证和核准。

  我们认为准入标准出台后,多晶硅产业或将迎来整合,一些较小的、技术水平较低的多晶硅产能将被淘汰,具有成本和技术优势的公司将在市场上站得更稳,行业格局可能会更加向寡头垄断靠近。同时新增产能由于需要通过审批环节,迅猛增加的可能性也不会太大。

  多晶硅股或有阶段性投资机会

  2008年多晶硅价格暴跌以后,国内外多晶硅厂商都放慢了产能扩张的步伐,以至于2009年和2010年新增产能很少。而2010年光伏项目安装规模实现超预期的翻番增长,加上电子级多晶硅用量也非常景气,全球多晶硅市场出现严重供不应求的状况。这直接导致2010年7月份以来多晶硅价格从56美元/kg大幅上涨到近100美元/kg。

  截至2010年11月初,公开资料显示,2011年主要国际多晶硅厂商计划扩产幅度为18%,而国内主要厂商扩产幅度为25%。据此估算,2011年全球多晶硅产能扩张幅度约为20%,产能约为25万吨,以80%的产能投放率估算,今年全球多晶硅产量约为20万吨,除去电子级用硅量3.5万吨,可用于太阳能电池的用硅量为16.5万吨。

  以今年21GW的光伏太阳能项目安装量,除去16%的薄膜市场份额,晶硅电池安装规模为17.6GW。以每瓦用硅量7g,硅片切割损耗20%估算,多晶硅需求量为15.5万吨。尽管从数据上看,今年16.5万吨的供给水平超出需求量1万吨,但是考虑到实际交易活动不会完全润滑,且产能释放可能是一个渐进的过程,因此今年多晶硅仍可能出现阶段性供不应求,特别是在产能无法完全释放的上半年。因此相关个股或有阶段性投资机会。

  值得注意的是,去年12月以来国内外主流厂商纷纷大幅提高扩产目标,我们认为从2012年开始,多晶硅供给压力将有望逐步释放,硅价可能进入持续下行通道。

 

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