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同方国芯收购国微电子黑幕:一桩买卖背后的利益

2012-08-28 08:45
木中君
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  暴雨席卷深圳南山科技园。南一道上6层高的国微大厦被旁逸斜出的树枝和千缠万绕的爬山虎重重包围,神秘得就如同楼内有着千丝万缕联系的10家“国微系”公司。

  位于6楼的深圳市国微电子股份有限公司(下称国微电子),两个多月前已被同方国芯锁定为换股并购对象。多年隐没其后的股东终于迎来了出手的机会。

  预案显示国微电子已进行股改,知情人士透露其原计划于明年上报IPO。资深审计人士指出,“直接IPO股东获利会更大,借壳上市可能是存在某些硬伤。”此前已有一家国微系公司深圳市明微电子股份有限公司(下称明微电子)因业绩不佳而撤销上市申请。

  石英晶体业务失意,同方国芯步履匆忙。5月刚向大股东买入经营智能IC卡业务的同方微电子,6月又旋即酝酿借收购国微电子迈入特种集成电路业务领域。“国微那边在催我们尽快做。”

  两个月内二度溢价定增的背后,有关压力承压和大股东利益,有关被收购方错综复杂的资本运作逻辑。

  “同方系”算盘

  同方国芯董秘杜林虎在深圳“待了很长一段时间”后,目前身处北京,“等着30号开股东大会”。

  同方国芯的控股股东,即持股51.94%的同方股份,其总部就在北京。2009年,同方股份收购了同方国芯原第一大股东(唐山晶源科技)手中25%股权,成为公司第一大股东。自此两家上市公司的利益已互相挂钩。

  2011年全球电子元器件行业增长放缓,同方国芯的传统石英晶体业务盈利水平有所下降,同方股份等股东决定将旗下主营智能卡芯片设计业务的同方微电子100%注入同方国芯。

  其中同方股份以持有的同方微电子86%股权,按13.97元/股的价格换取9180.76万股同方国芯。这样,同方股份持有同方国芯的股份就由原本的3375 万股增至1.26亿股,对应持股比例由25%增至51.94%,从而增强对同方国芯的控股地位,双方的利益捆绑也变得更紧密了。

  同方微电子的注入,大大美化了同方国芯2012年的中报。合并后上半年同方国芯实现了营业收入2.75亿元和净利润4895.58万元,其中各有54.91%、83.53%来自于新收购的同方微电子。若扣除同方微电子的贡献,同方国芯的净利润仅有806.52万元。

  然而,同方微电子的真实资质值得商榷。今年前四个月仅盈利130.49万元的它,中报时却交出了4089.06万元的靓丽业绩。“主打产品身份证IC卡集中在5、6月结算。”杜林虎这样解释。

  但据记者向北京某知名基金公司投资总监了解,不管是同方国芯还是同方微电子都只是一个少有人研究的“小公司”。

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