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中利科技供货苹果产品 明年贡献利润

2012-09-25 15:32
路过的码农
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  近期我们调研了中利科技集团股份有限公司。

  中利科技的线缆插接件已经通过苹果公司等的认证,且在三季度已开始供货,预计2013年实现销售收入约4亿元,占苹果此类采购额的15%~25%,远超我们之前的预期,毛利率高达20%以上,贡献利润保守估计达4000万元,增厚EPS约0.08元。另外一方面,随着公司顺利通过苹果公司认证并给苹果供货,预计HP、Dell等公司鉴于公司优良的品控能力,也陆续向公司采购此类产品,预计最终销售收入将达到5亿-10亿元规模量。

  此外,高端矿用电缆主要用在煤炭采掘行业,其使用环境恶劣,线缆经常受到潮湿环境侵蚀,同时经常受到反复拖拉牵引,对电缆性能要求非常高。其对各项指标,如结构设计、电缆材料的要求非常严格。目前国内高端矿用电缆一般采用进口产品,其使用寿命可达12个月,但供货周期长,且价格昂贵。而国产的矿用线缆,由于技术不过关,产品寿命短,一般只有2-3个月。国外产品借其技术优势一直把持国内高端矿用市场,毛利率高达60%~70%。而目前国内仅有两家企业掌握高端矿用电缆的生产技术,且是率先能够大批量产业化生产该电缆同时率先获得国家矿用中心一次给予16种矿用线缆的公司。公司产品在此领域的突破,将打开近100亿元高端矿用电缆空间,提升公司的传统电缆产品的毛利率水平。保守预计,公司产品价格比国外同类同型号产品低20%~30%,毛利率达到40%以上。

  我们保守预计公司高端矿用线缆2013-2014年市场份额将分别达到2%和5%,销售收入达到2亿元和5亿元,则贡献利润分别达到0.4亿元和1亿元,增厚EPS分别约0.08元和0.21元。

  我们预计中利科技2012-2014年EPS分别为0.80元、0.95元和1.19元,对应PE分别为12倍、10倍和8倍,维持“强烈推荐”评级。

声明: 本文由入驻维科号的作者撰写,观点仅代表作者本人,不代表OFweek立场。如有侵权或其他问题,请联系举报。

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