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iPhone5影响各异 野村看好联通

2012-09-27 10:04
kumsing
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  9月26日消息,据港媒报道,自iPhone 5于上周上市后,券商分别研究其对三大中资电讯股中移动、联通及中电信的影响。

  中移动税前盈利恐受累减24%

  中银国际表示,尽管iPhone 5内的芯片支持TDD/TDS制式,惟若要配合中移动3G及4G网络,则需要特别设计的版本,相信需时只少6个月才可推出市面。另外,中银国际预期特别设计的iPhone将显著摊薄盈利,因需要补偿苹果的额外研究投资。假设中移动2013年需补贴1,000万部iPhone,单是补贴iPhone的开支便为400亿元人民币,令公司税前盈利减少24%。该行重申「沽售」中移动评级,目标价则维持75元不变。

  联通新价单吸引更多iPhone用户

  野村表示,自iPhone 5推出后,联通及中电信均减价促销iPhone 4S,以减低库存。该行表示,联通为iPhone用户提供两种计划,在手机补贴计划下,用户不能享有月费优惠;而在月费折扣计划下,iPhone买家须支付全价购买手机,并无补贴开支产生。该行相信联通最近的推广只限于月费折扣计划,努力控制其3G手机补贴。

  另外,根据该行预测,iPhone 5将于12月于内地正式推出,而联通最新的价格调整,或吸引更多犹豫不决的潜在iPhone买家加入iPhone用户行列,最终令联通3G用户人数及3G移动服务收入受惠,维持「买入」评级及目标价18元。

  中电信补贴留客成本料续增

  至于中电信,瑞信表示,虽然预期内地iPhone 5的补贴金额维持稳定,但在预期销量上升的情况下,料中电信2013年补贴预测由252亿元人民币上调至279亿元人民币,因此下调其2013及2014年盈测9.6%及4.6%。

  瑞信相信,中电信补贴开支上升,会触发竞争对手提升补贴及增加留客开支,反过来刺激中电信未来补贴及留客成本上升。瑞信指,中电信股价于过去3个月涨升33%,已经到价,因此将其评级由「跑赢大市」下调至「中性」,目标价维持4.5元不变。

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