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电子行业:总体增速趋缓 下半年业绩将好转

导读: 上半年营收增速趋缓,净利润同比下滑。2012年上半年电子元器件行业上市公司共实现营业收入866.43亿元,较上年同期增长9.46%。行业收入增速对比所有A股上市公司平均8.52%的增速较高。

  投资要点

  上半年营收增速趋缓,净利润同比下滑。2012年上半年电子元器件行业上市公司共实现营业收入866.43亿元,较上年同期增长9.46%。行业收入增速对比所有A股上市公司平均8.52%的增速较高。上半年电子元器件行业上市公司实现净利润共计47.47亿元,较上年同期下滑16.41%。行业进入后景气时期,增速回归正常水平。

  移动智能终端及Ultrabook产业链公司业绩表现最佳。大部分子行业去年以来至今年上半年,毛利率水平有不同程度的下降,仅有光学元件、电子系统组装和电子零部件制造有小幅上升。行业销售费用率和管理费用率变化都不明显,行业总体运营较为稳健。行业涨幅靠前的大部分公司主营业务与移动智能终端产品和Ultrabook等息息相关,并已经成为国内外一流厂商的供应商。在供应链中表现最为突出的是触摸屏及精密元器件两大部分。总体而言,上半年业绩分布完全符合我们之前对移动智能终端和Ultrabook产业链的观点及精密制造(连接器、金属外观件等)、传感器、触摸屏、电池和PCB等相关产品的升级和需求上升给公司带来的新机会。

  下半年业绩表现将好转。从已披露的前三季度业绩预告来看,比上半年更多的公司将在第三季度获得更好的业绩表现,不少公司盈利升幅加大。下半年随着下游市场需求的进一步回暖和订单兑现,电子元器件行业将迎来新的供货高峰。9月份开始启动的各大移动智能终端和Ultrabook的新品发布和出货安排看来,下半年对上游元器件公司业绩拉动的效果将更加明显和确定。

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