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分析师称苹果是平台公司:可维持高利润率

2012-12-05 09:36
安娜PARKER
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  美国市场研究公司Berstein Research分析师托尼·萨科纳吉(Toni Sacconaghi)周一重申对苹果股票的“跑赢大盘”评级,以及800美元的目标股价。他认为,苹果本质上是一家平台公司,能够维持高于平均水平的利润率。

  有投资者认为,苹果已经是一家手机公司,将面临“廉价商品化的趋势,而利润率将遭遇风险”。而萨科纳吉认为,苹果是一家类似于微软和IBM的平台公司,能在较长时期内留住用户,并获得好于平均水平的利润率。

  他在报告中称:“Android手机是当前的PC,面临严重的廉价商品化和用户转移风险。这些手机采用同样的软件平台和应用商店。去年,我们已经在一定程度上看见了这一趋势,属于HTC的大量份额转移至三星。”

  他同时表示:“iPhone和iOS是一个平台,平均每名iOS用户拥有100多款应用。由于iCloud、iTunes、Siri、FaceTime和iOS设备之间相似的界面,用户将进一步被锁定至该平台。

  苹果的平台类似于微软和IBM大型机业务。尽管遭遇了竞争对手的挑战,但这两家公司的相应业务都维持了较高的利润率和用户忠诚度。我们认为,iPhone类似于苹果的Mac业务,该业务在过去近10年中市场份额明显上升。此外,Mac电脑平均售价遭遇的压力远远好于传统PC。”

  萨科纳吉指出,苹果Mac电脑业务的运营利润率为15%,相当于微软操作系统业务50%运营利润率,以及戴尔PC业务5%运营利润率的“加权平均值”。考虑到较高的用户购买意愿,苹果相对于其他公司是一家“高质量品牌消费类公司”。他预计,到2014年,苹果45%的利润将来自回头客。

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