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三星帝国的风险

2013-01-30 10:12
月城清浅
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  尽管财报显示三星电子营收利润、整体结构均相当合理,但其中实际隐藏一个致命缺陷,那就是四大业务连接过于紧密。

  与日本企业越发惨淡的业绩形成鲜明对比,三星电子四季度财务数据漂亮到无可挑剔:营收523.4亿美元,同比增长19%;净利润65.7亿美元,利润率12.6%,同比增长76%。三星电子旗下四大主营业务:消费电子、移动通讯、半导体和显示部门全部呈现9%以上利润成长,其中以手机业务为主体的移动通讯业务运营利润同比大幅增长113%:去年是23.9亿美元,今年则是50.8亿美元。

  从财务业绩上看,三星电子主要业务全部盈利,且业务规模和利润呈现高速增长态势;从集团结构上看,三星电子四大业务互补性强、共同进退,看上去 “几近完美”。这就是让日本和台湾电子企业感到绝望的三星电子,连风行全球的苹果也对三星电子惶恐不安。那么地球人真的已经无法阻止三星电子了吗?

  不见得,尽管财报显示三星电子营收利润、整体结构均相当合理,但其中实际隐藏一个致命缺陷,那就是四大业务连接过于紧密。

  四大业务 同荣同损

  三星半导体部门生产的处理器、存储、通讯芯片,以及三星显示器部门生产的显示面板,实际有相当大比例是内部吸收,并主要供给三星电子终端业务,其中包括大量技术领先、产品良率较低的顶级配件,例如Super AMOLED Plus+显示面板。三星手机是接收内部配件最多的产品,有统计称,每只三星手机平均有60%部件是自家生产。

  高附加利润的核心部件都是自家设计生产,这省去相当部分成本。2012年三季度手机市场有一个惊人的统计数据,即苹果三星瓜分全球手机市场 106%利润,而比例之所以超过100%是因为其他手机厂商利润都是负值。三星手机的高额利润最终又会返回半导体、显示器等部门,支持这些部门进行核心技术研发,保持技术领先。

  目前,三星电子在几个核心组件方面都具备世界顶级技术。其中显示部门几乎掌握当前所有主流显示技术,并为苹果代工屏幕。其中三星电子独有的 Super OMLED Plus+显示技术被认为是当前最佳之一,三星对该技术实行封闭,只用在自家顶级手机产品上,并以高价出售,例如上市两个月销量突破500万台的第二代 Galaxy Note 。

  受益于终端业务良好业绩,三星半导体业务也快速发展,其在2012年8月份展示了基于ARM最新Cortex-A15架构的处理器。而另一家开发Cortex-A15处理器的顶级厂商NVIDIA则是在今年1月份的CES上才发布采用该技术的处理器,三星半导体领先NVIDIA接近半年时间。

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