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瑞银:宏达电Q4营收恐创今年新低

2013-10-21 14:30
FlappyBird
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        宏达电5.9寸One Max周三起将陆续上市,不过瑞银证券直言,目前没看到营运筑底迹象,预估第4季营收仅330亿元,季减扩大近3成,恐创今年新低,而日前订定的中国高端市占20%也难达阵,最好可能仅有6%。

  One Max贡献有限

  美国市调机构J.D. Power and Associates公布2~8月智能手机满意度报告,调查全美at&t等4大电信商,苹果连5年拿下龙头宝座,已第10度夺冠。三星在at&t、Verizon、Sprint、T-Mobile排名分别为第3、第2、第1、第1;宏达电在at&t排名第4,Verizon、Sprint和T-Mobile排名皆为第3。

  虽然产品满意度有好评,但瑞银证券指出,新hTC One和Butterfly S需求已经降温,One Max在支持指纹辨识系统应用有限下,市场已有多款5.5~6寸机卡位,恐无法明显贡献销售量,将第4季营收估值从490亿元下修至330亿元,季减29%,第4季每股仍会亏损1.55元。

  宏达电信心十足,明年中国高端市占要上看20%,不过瑞银证券认为,中国市场市占在去年第2季曾达4.6%高峰,此后每季都下滑。

  缺全产品线覆盖

  当地OEM(Original Equipment Manufacturing,原厂代工)厂商产能已改善,而宏达电缺乏全产品线的覆盖是劣势,因为电信商注重并非仅是高端数据营收成长,也关注整体3G新用户导入,考量中国市场高端智能手机占比约30%,预期宏达电最好的情况可能是拿下6%市占。

  巴黎证券则认为,今年宏达电出货量可能仅约2000万支,但整体建置产能为6000万支,宏达电可能会处分部分产能以维持手上营运现金,透过委外制造降低成本,加速产品开发周期。

  【外资对宏达电后市看法】

  ★瑞银证券

  ◎新hTC One和Butterfly S需求降温,One Max贡献有限,预估第4季营收仅330亿元,季减近3成

  ◎中国OEM厂产能改善,电信商关注3G新用户导入,而宏达电缺乏全产品线覆盖,估最好约可拿下中国市场6%市占

  ◎维持卖出评等,目标价74元

  ★巴黎证券

  ◎考量闲置产能,宏达电可能处分部分厂房产能维持营运现金,透过委外制造降低成本,可望加速产品开发周期

  ◎维持减码评等,目标价71元

  资料来源:外资券商报告


 

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