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台积电的三座靠山:苹果A8、联发科与展讯

2013-12-04 14:38
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  晶圆代工龙头台积电股价自10月22日登上111.5元的高峰以来,因英特尔、三星、格罗方德等对手竞争压力浮现,以及明年Q1半导体库存修正疑虑未除,股价持续向下修正震荡。不过,外资高盛出具的最新报告则是续挺台积,指出台积明年Q1营收虽估将季减4%,不过明年Q2营收即可望强劲反弹,估计将季增18%,因此仍维持对台积的买进(Buy)评等,以及130元的目标价。而台积今(4日)股价相对持稳,盘中涨幅多能维持在1%左右。

  高盛指出,据其观察17个主要的晶圆代工大客户(尤其是高通(Qualcomm))库存调节的状况来看,今年Q3上述Fabless IC设计公司相较于Q2,已再去化了约4%的库存。而上述主要Fabless IC设计公司的库存天数,也从今年Q2的78天再降至今年Q3的72天,这个数字,是自2010年Q4以来最低的水准。高盛看好,若由上述主要Fabless IC设计厂商Q4普遍给出营收将季减2%的财测,已经优于台积、联电、中芯等给出Q4营收约季减一成的幅度来看,Q4半导体的库存天数虽仍可望续降,不过除非这些Fables IC设计厂商明年Q1的财测很糟,不然要说明年Q1半导体产业还会持续库存调整,可能性不高。

  高盛也指出,目前中国大陆智能手机的需求相当强劲,尤其中移动(China Mobile)已经开始在好几个省分,为TD-SCDMA智慧机展开农历年前的备货,这也与包括联发科和展讯Q4智慧型手机芯片都将较Q3走高的情况相互呼应,台积电也将受益。

  高盛预估,苹果A8处理器可望自明年Q2起,为台积增加4%的营收贡献,而全年则可占台积营收的6%。而苹果下一代的iPhone 6销售状况如何,也将是台积20奈米营收可否进一步放大的关键之一。

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