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2017年电子行业各细分领域方向几何?

2017-01-01 04:57
木中君
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快充产业链

快充流程分为三部分,主要是电能在充电器、手机IC和电池间的转换,其中最核心的当属充电器。充电器的核心组成为:MCU+电源控制芯片+固态电容器+液态电容器+电感+MOS,还有变压器等。

固态高分子铝电解电容器是快充首选。具有以下优势:1、高频:在高频、低电阻数字电路中适用,适合电路小型化需求场景;2、耐高温:固态电解质熔点普遍在200°以上,由于没有电解液,不会因为功率较大产生的发热而引起电解液蒸发、爆炸,安全稳定性强;3、寿命:固态电容器内部成分更加稳定,寿命远大于普通铝电解电容器。 铝电解电容器将长期保持景气,消费电子依然是需求量最大的领域,中国市场占比43%,本土生产商更贴近市场。

双摄像头:手机拍照终极体验,关注国内产业链投资机会

2014年开始,国外的HTC、LG,大陆的华为、中兴、360、小米纷纷推出双摄像头机型,产品推出呈加速态势。根据TSR的数据,2015年全球双摄手机的渗透率为1%,2016年预计为6%,到2020年预计高达33.8%。目前双摄像头的价格在160元左右,据此我们保守估计2016年全球双摄市场规模有望达到130亿元,到2020年将达到近600亿元,年复合增长率为63.5%。

工艺技术成熟,双摄爆发拐点到来

根据两个摄像头的功能,可以把双摄分成四类:“一大一小”(取景+景深)的立体双摄像头、“成双成对”的同像素平行摄像头、“一黑一彩”(黑白+彩色传感器)的黑白双摄像头、“一广一窄”(广角+长焦)的不同焦距双摄像头。不同功能的摄像头结合,可实现多人拍照、背景虚化、多角度取景、先拍照后对焦、光学变焦、3D建模等多种功能,在画质和对焦速度上也有显著的提升效果。目前市面上的双摄手机覆盖了这四种类型,尚未出现某种胜出一筹的局面。

双摄像头的生产绝非一家之力可以成就,更不是两颗摄像头的简单组装拼接。传感器、ISP、算法的集成及模组厂的封装配合是改善双摄良率的关键,供应商之间的协作必不可少。这两年国产双摄机型推出加速,iPhone 7Plus也搭载了双摄,各零组件厂商嗅到摄像头市场的巨大机会,对产品的研发投入、客户洽谈、设备购置及投产纷纷加速,这更进一步推进整个行业技术的进步、工艺的提升。双摄像头产业链爆发趋势已成必然。

关注国内产业链投资机会:模组·CMOS

双摄对两个摄像头的同轴度要求非常高,需要保证二者的取景视野不会重叠。为了达到此要求,对制程方面的严格控制是非常重要的。为此,模组厂商若想规模化生产,AA机台的数量成为一个重要的竞争方向。同时,为了保证两颗摄像头的同轴性,工艺流程和封装流程的要求也是极高的,对比单摄像头的生产封装难度增加很多。

1、CCM模组:双摄市场门槛较高,竞争者有限

双摄像头的模组具有共基板(一体结构)和共基架(分体结构)两种构成方式。一般同视角同像素双摄像头需要采用一体结构;其它类型双摄像头多采用分体结构。相较而言,分体结构更容易形成规模化,但成像效果有限;一体结构的成像效果较高,但规模供应的形成比较困难。最后的选择则要看市场能够接受的销售价格和效果产出的高低权衡。短期来看,分体结构定位中阶推进速度较快,一体结构则定位高端推进较稳。

目前,舜宇、光宝和欧菲光是双摄模组制造业的排头兵,曾多次参与国产旗舰双摄手机的供应,丘钛微和信利也具备一定规模的生产能力。

原本摄像头模组的技术含量不高,行业较为分散,竞争非常激烈,双摄像头为模组行业带来相对较高的门槛。尤其对于需要高精度封装的双摄产品,传统的CSP、COB工艺已经无法满足,AA设备的购置投入、保持良率不会大幅下降、与其它供应商的密切合作等难点给这个行业带来新的壁垒;另外,一台AA设备价格大约200万元,若要保证双摄1KK / 月的产能,采购AA设备的资金成本就高达上千万元,小规模厂商只得望而却步。

因此我们判断:布局较早、有一定生产经验和资源积累,且具有较大营业规模的模组厂有望在这场双摄大战中取胜,分享行业的一杯羹。而小厂商的市场份额将被进一步挤压。

2、CMOS:成长再次打开,中国元素进入

在双摄快速渗透趋势、车载摄像头的高增长预期、安防与物联网需求持续提升下,CMOS图像传感器再次迎来高速成长。根据市场研究机构Yole发布的报告显示,2015年-2021年,CMOS图像传感器产业的复合年增长率为10.4%,预计市场规模将由2015年的103亿美元增长到2021年的188亿美元。

传感器、镜头与ISP芯片是手机摄像头的核心硬件,具备很高的技术壁垒,绝大部分市场被美日韩等国外厂商占据。但我国企业可以采取收购的方式,解决专利技术不足、研发能力不够等问题,切入利润率更加可观的高端领域。对OV的收购就是典型的例子(北京君正近日发布公告拟购买北京豪威全部股权)

VCM、滤光片和CIS模组是摄像头产业链中门槛较低的领域,激烈的竞争导致行业毛利低廉,容易引发价格战。在门槛不高的行业里寻找“高门槛”可以做为厂商突围的一个出路,双摄像头给厂商带来全新的挑战与机遇。对行业发展态势嗅觉灵敏、对新产品研发生产布局较早的企业具有先发优势,会最先受益。

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