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2017年电子行业各细分领域方向几何?

2017-01-01 04:57
木中君
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基础元器件国产替代在行动

本币贬值力度加大,利好海外竞争

今年人民币兑美元的贬值力度相比于15年底更大,而同期日元兑美元保持相对稳定,且有微幅升值。国内基础元器件厂商出口比重高,多则60%,少则20%-30%,因此本币走弱下国际市场竞争价格优势可达20%以上,以此激发中高端元器件的替换动力。

另一方面,根据SW元件板块的标的梳理统计,PCB产业链汇兑影响较小,而被动元件受益明显。14-15年板块平均利润增长2065万,其中汇兑收益平均增长526万。

国产智能终端份额提升,有望受益本地采购

今年国产中高端手机取得集体突破,在于国际品牌供应链垄断优势被削弱,根本原因在于国内供应链的高速发展,是旗舰机细分领域创新超越国际品牌赖以生存的基础。

随着国产智能手机关键技术取得突破,元器件需求也逐步高端化,未来本土元器件制造亦将改头换面,向盈利性更强的中高端型号过渡。相比于进口原装产品,自主品牌的优势在于响应速度和更短的交货周期。

被动器件全面受益

被动器件全球竞争格局是日本、美国、中国、东南亚四雄争霸,其中日本垄断高端元器件。但随着国外用工成本日益提升,高端制造固定资产投入压力较大,盈利效应下滑,我们看好国内被动器件弯道超车机遇来临。

国内电解电容、陶瓷电容、电感、薄膜电容行业产能充足,自动化水平持续提升、研发投入大,开始向中高端品类发起冲击。

PCB产业内移,汽车展现成长性

今年国内PCB企业得到超越行业增速发展,内在动力来自产业内移。PCB行业特性原材料价格敏感且当前时点分散,因此我们看好上游铜箔和覆铜板成本传导和转嫁下,行业集中度进一步提升,利好国内龙头企业。

汽车未来发展的趋势中电动化引入BMS,电子化除控制模块ECU外,还将添加中控交互、辅助驾驶等,PCB作为承载单元,成长性可观。

未来自动驾驶技术的成熟将极大地带动安全系统电子化率的提升,新能源汽车的普及将促进动力控制系统的应用,这两大驱动因素将大大促进车用PCB 行业的发展。未来包括安全系统和驾驶系统在内的汽车电子系统市场容量都将大幅提升。目前在中高端车型中,PCB 的使用量达到约40 片/辆,低端和高端车的差距较大,预计未来随着自动驾驶的普及和技术的完善,各个车型电子化率将继续上升并向中低端车型渗透。

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