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消费升级 电子行业全方位受益

2017-04-11 11:24
kumsing
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实现消费升级一方面需要物质基础,另一方面需要科技创新来提升消费品档次,电子产业在硬件性能、外观、用户体验的多个维度来实现提升。近年来,智能手机终端在以苹果为首的创新带动下功能全面、性能升级,消费者趋向于购买更加高端的机型满足使用体验。同时,电子消费升级的理念渗透到更多终端:汽车、家居与可穿戴设备逐一满足智能化的交通、健康、医疗、社交等需求。因此我们认为,在消费升级的大主线下,电子板块有望全方位受益:消费电子首当其冲,进而是上游基础器件,如LED、集成电路、面板、PCB等等。

创新是今年电子行业的主驱动力面对终端消费者的需求,智能手机厂商要集合多重优势功能才能赢得市场份额。对应于智能手机各个部件,今年苹果与国产厂商双轮驱动势必攻克各个存在升级空间的环节:外观机壳从前期流行的金属机壳回归“金属中框+非金属新材料”发展;屏幕受AMOLED材料影响柔性化初显;电池续航能力三维度提升;摄像头添加“双摄”概念;声学器件注重音质与防水特性;此外内部零部件与传感器贯穿整个智能机优化智能与流畅特性。此外,不论是传统汽车,还是娱乐模式都在电子产业的创新推动下向智能化发展。因此,创新驱动之下,势必拉动各个电子子版块的景气度。

订单转移+切入高端领域是国内龙头电子企业成长不竭动力

消费电子领域,供应商通过先发优势+资本开支获取利润的时代渐渐远去,成本与品质管控优秀、善于把握下一轮创新的企业脱颖而出。随着产业优胜劣汰,优质企业在终端增长放缓的时期,能够进一步实现份额提升以及单机价值提升的逻辑。大陆企业屏幕、相机、电池和其他核心电子组件这些领域不仅通过创新升级和成本管控取得订单转移,且逐步切入到更加核心的零部件环节。

消费升级是近年的主旋律,品质化生活需要电子产业丰富商品消费与服务消费多元化、智能化发展。在消费升级理念逐步深入人心的趋势下,我们由表及里,顺应消费这条主线,挖掘电子产业价值。从消费电子领域来看,创新是推动行业进步的主要力量。不论是智能手机的革新演变,还是新型终端智能化涌现,我国企业都逐渐成为硬件创新的主导者。下游终端市场带动产业链向大陆迁移,创新与跨领域整合又成为了我国供应商提升份额的关键,行业格局向好。受益于大陆供应链渗透、订单饱满,行业整体基本面向好。此外,电子行业的核心作用与受益趋势不仅仅局限于消费电子,由市场推动与企业革新相互作用下,LED、PCB、半导体和面板等领域都是潜在机遇板块。

我们想通过这篇报告,分析清楚消费升级与电子产业的逻辑,分析明白我国电子厂商基本面向好的内在机理与可持续性,分析出当前时点电子板块的投资必要性。然后在梳理逻辑链条后,解答今年电子企业基本向好的原因,解决今年哪些板块具有发展潜力,挖掘哪些企业在大趋势下会深度受益。

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