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汽车电子孕育新蓝海 以柔克刚FPC大有可为

2017-05-10 00:52
吃瓜天狼
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FPC行业集中度高,一线厂商格局相对稳定

尽管从整体来看PCB市场较为分散,但细分FPC领域却集中度极高,厂商议价能力较强。PCB行业竞争激烈,全球有超过2000家厂商,截止2014年底产值过亿的企业数量已多达98个。据NTI发布的2015年全球PCB制造商百强排名,前10厂商营收合计占比仅为32.2%,市场整体上比较分散。但在相对高端的FPC细分领域,龙头日本旗胜和台湾臻鼎合计拥有近半数的占有率,排名前10的FPC厂商占据了94%的软板份额,集中度非常高,因此相比普通PCB厂商,FPC厂商拥有更强的话语权和议价能力。

全球一线FPC制造商主要集中在日、美、韩和台资企业,格局相对稳定。日、美FPC生产制造起步早,技术水平和生产设备长期处于领先水平,且具有FCCL、压延铜箔、PI膜等全产业链生产能力,引领行业技术发展趋势,占据高精密FPC产品市场;台、韩厂商生产技术及工艺略低于日、美厂商,但由于成本和区位优势,出货量规模更大,尤其是韩厂,受惠于三星、LG等本国电子巨头的崛起,发展非常迅速。

大陆在20世纪80年代末才开始出现零星的FPC工艺,研发起步较晚,受到资金、规模、技术储备和上下游产业链的限制,综合竞争力与全球领先企业仍然存在一定差距。但近年来大陆消费电子市场的快速发展带动了FPC厂商的规模提升,弘信电子、景旺电子等厂商收入进入了全球前20,与外资FPC在制程、叠层等关键技术上的差距也在不断缩短。2016年东山精密横向收购美国MFLEX,为大陆FPC产业提供了发展契机,全方位提升大陆厂商在全球FPC行业的竞争实力。

全球产能持续东移,本土FPC加速崛起

PCB产业东迁,大陆承接全球产能。产能转移是大陆电子产业高速发展的主动能之一,PCB产业也不例外。2000年以前,全球PCB 70%左右的产值分布在欧洲、北美和日本。进入21世纪,由于产业链配套、劳动力和运输成本,PCB产能连同电子产业链一起持续向亚洲地区转移,我国PCB产能迅速扩张,在2006年就超越日本成为全球最大的PCB产能基地,形成了全新的产业格局。未来欧美和日本的PCB产能预计将持续萎缩,大陆将借助地方政府对于中西部持续的投资支持、特有的成本和区位优势,持续提高全球市场占比,预计2016-2020年间以3.5%的复合年均增长率继续领跑,2019年将首次占据全球PCB市场半壁江山。

而在PCB中相对高端的FPC领域,产业转移的轨迹也正在发生。本世纪初,由于欧美国家的生产成本不断提高,FPC生产重心逐渐转向亚洲,形成了第一次FPC产业转移浪潮,使得具备良好制造业基础及生产经验的日、韩、台湾等地FPC产业迅速成长。而近年来,日、韩和台湾同样面临生产成本持续攀升的问题,FPC产业开始了第二轮的转移:龙头厂商纷纷在大陆投资设厂,大陆作为主要承接地,再次在产业转移浪潮中深度受益。当前,本土FPC产值占全球产值的比值不断提升,已从2005年的6.74%提高至2015年的47.97%,预计未来仍能保持近半数的占比。同时产值结构将有显著变化,大陆FPC总产值中由本土厂商贡献的比例将大幅增长。据Prismark预测,2016-2021年本土厂商营收可实现7.6%的复合年均增速,占全球FPC总营收的比例将达到近17.0%。

苹果技术升级或将进一步加速全球产能转移。当前这一代智能机中,主板所能搭载的元器件数几乎到了极限,要进一步缩小线宽线距,受制程限制已难以实现。类载板(Substrate-Like PCB,简称SLP)在HDI技术的基础上,采用M-SAP制程,可进一步细化线路,是新一代精细线路印制板。业内预计苹果大概率会在其十周年纪念机iPhone 8中完成类载板的导入。载板技术若能顺利导入将重构苹果PCB供应链,全球PCB厂商供应链价值或将重新分配:美日台等龙头厂商将由HDI转向高端类载板,完成产能升级,分享组件价值提升的红利;同时为缓解零组件成本压力,在当前全球产业东移的大背景下,苹果HDI、多层板、FPC订单将进一步向大陆优质厂商倾斜,供应链价值面临重新分配。

积极扩产承接全球转移,本土FPC加速崛起。在大陆承接全球产能和下游新兴需求繁荣的双重利好预期下,FPC产业进入高速扩张期:精诚达新建台山工业园,于2012年9月正式投产,月产能达120000m2;元盛2015年扩建新的工厂,形成了年产60000m2各类FPC和2.2亿件FPCA的生产能力;景旺募集资金7.4亿用于高密度、多层、柔性及金属基电路板产业化项目;东山精密收购MFLEX后大力扩产;弘信电子拟IPO募集资金7.5亿元,其中5.5亿元用于建设年产54.72万平米的FPC生产线。

另一方面,本土企业也更注重发挥资本市场的力量,近年上市的FPC公司越来越多,如2016年上市的上达,2017年上市的景旺电子和即将上市的弘信等。上市意味着拥有更加雄厚的资本后盾来优化资源配置,扩大产能,丰富产品线,在激烈的行业竞争中脱颖而出,率先发力深耕客户的优势厂商将享有极大地先发优势。

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