如何理解“腾讯X苹果”

过去一周，“腾讯X苹果”可能是很给小米带来争议的一句话。

雷军说，“过去一个星期我终于想明白了，小米是全球罕见的，同时能做电商、硬件、互联网的全能型公司。我不care小米是不是互联网公司。很多人问我到底是给小米腾讯的估值还是苹果的估值，我说我要腾讯乘苹果的估值，因为小米是全能型的”。

“腾讯×苹果的估值”、“全能型公司”这种表述不乏夸张之处。某种意义上这句话让机构投资者没办法给小米准确的估值模型。

这可能是目前资本寒冬环境下，小米渴望机构投资者的一种表述。

吴晓波甚至说，这可能是雷军看着小米估值从2000亿美元一路下滑到1000亿、700亿、600亿乃至更低时的一种“赌气”之语。

不过，“腾讯×苹果的估值”、“全能型公司”不乏合理之处。目前，小米是一个结合了硬件、新零售和互联网服务的科技消费新物种，在业务上确实并没有可以完全对标的公司。

雷军想表达的可能是——小米同时有互联网公司腾讯的市盈率，以及硬件公司苹果的利润。

由于专业技能所限，我没办法从财务、资本的角度对小米进行更深的解读，只是想从几个角度来看待小米在当下互联网、科技行业特殊性。

1、“产业＋投资”商业模式

小米“产业＋投资”的模式正在建立起一整金字塔式的小米产品体系。

一方面可以帮助小米在产品销售的基础上叠加股权投资收益，使生态链成为小米最大的利润来源。另一方面则是可以通过这种方式深入到不同产业领域，形成更丰富的产品体系。

纵观今天小米官网＋小米有品的产品，可以发现其中一共分为四档。

第一档是小米亲自动手做的产品，比如说手机、电视、路由器这些小米传统品类，具有最正统的“小米血脉”。

第二档是挂了米家品牌的小米生态链厂商产品，比如米家电饭煲、小米空气净化器，这类产品经过了米家的审核和把关。

第三档是小米生态链厂商的自营品牌产品，这部分产品没挂米家品牌，但是是小米生态链厂商生产的，比如8H懒人沙发生产发货和售后都由生态链厂商负责。

第四档是小米严格审核的第三方厂商产品，比如“一支好参”等，产品前期生产到后期售后会小米会负责跟进监督。这是运用互联网方法论做出来的海参。产品定义、设计走科技范儿，颠覆了人们对传统海参的印象。

传统来看，小米是一家消费电子产品以及互联网业务为主导的企业，但是零售业务的拓展正在帮助小米打开边界，小米打造其产品及生态链的方式方法打造新零售业务。小米零售业务，横跨了电子消费品、家居、母婴甚至是食品。

小米有品中的品类多集中在智能硬件领域，这次涉足海参这种非常传统的行业，其实也说明了它的包容心态，以及对自身模式方法的信心。在小米模式的介入下，未来或许将在不同领域复制孵化出新版本的“小米”。

2、对产业供应链的重塑

小米几乎每进入一个产业链都会改造一个产业的供应链，对产业模式、商业玩法进行改变。哪怕是一些不熟悉的行业。

像小米有品上卖的海参，便是“一支好参”所生产的。作为小米有品精选生活电商的商品，这家海参生产企业是践行小米方法论打造消费升级产品的典型。

区别于传统海参，它建立起了一整套行业技术标准，与山东盐业合作用20万亩优质海域养殖最好的海参，与海洋大学、中科院等合作，用最先进的技术把海参相关营养指标做到最好。

在销售模式上则是专注小米有品电商平台，展现出消费升级属性的认知。可以说是通过学习小米方法，对传统海参行业效率低下的现状进行彻底改造。

从消费电子产品开始，中国的消费品行业会逐步进入一个新的发展阶段，从制造到品牌到渠道的产业价值链将被重构。

“供应链－品牌－渠道”的链条上找到可以实现自己价值的一环，从而定位出发展的机遇。从这个意义上说，小米生态链公司大多位于供应链的环节上，小米有品属于品牌平台，阿里和京东则是未来零售全渠道的拥有者。

在消费升级的趋势下，小米这种模式正在解决消费者的“消费者迷茫”—可选择商品品种数量增加，消费者选择的边际收益递减，选择成本递增。

打个比方，你在天猫上搜索海参、拖把这些商品的时候，可能有上百家店铺可供选择，但是在小米有品上只有一家——这时你会因为小米的背书干脆选择在小米有品购买。

3、线下零售的高坪效

我们知道，小米之家作为小米线下渠道，有着仅次于苹果的坪效。

目前全球线下店坪效最高的是苹果公司，可以达到40万人民币。

排名第二是小米，坪效达到24万人民币。雷军曾经在2016年透露，每个小米之家平均200多个平方，每个单店平均可以做到7000万人民币。当时小米的这个数据是传统零售店的20倍。

核心原因在于，小米丰富的SKU对于提高访客频率和数量起到了重要的作用。相较于华为专卖店不到50个SKU，小米之家拥有超过300个SKU，涉及生活的方方面面，构成一个完整的体验型生活场景

更值得注意的是，今天的小米之家更多只是把选品放在数码电子消费品领域，如果未来小米之家继续拓展，加入小米有品上所有商品，“小米超市”这种形态的零售店一旦出现，它对线下零售带来的冲击将是不可估量的。

也就是说，未来你在小米之家可能不仅仅能买到手机、电脑、家电、无人机这些商品，还能买到服饰、鞋包、家居、日杂、食品等一系列的商品。