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AMD财报解读:营收创新高却难达市场预期,pk“双英”风头不再?

2019-10-30 17:12
美股研究社
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北京时间10月30日,半导体厂商AMD公布了其新一季的财报。数据表明,其营收、净利润均实现了同比和环比增长。具体表现为,营收18亿美元,略低于市场预期的18.1亿美元。净利润1.2亿美元,同比增长近18%。

尽管AMD第三季度的营收和盈利基本符合市场预期,但预期本身已经从今年上旬展望的EPS 0.23美元和营收19.4亿美元处回落。同时,预计第四季度的营收将达21亿美元,不及预期,第四季度的业绩指引也略显疲软。

财报发布后,股价盘后上涨2.6%至33.9美元。但或是受上述消息的共同影响,截至目前,AMD报33.03美元,股价下跌1.96%。

AMD财报解读:营收创新高却难达市场预期,pk“双英”风头不再?

从财报来看,AMD的营收涨幅并不是很高,对第四季度的业绩展望也不及此前预期。但AMD的发展前景依旧存有盼头,尤其是在今年推出了7nm工艺的锐龙、宵龙及Radeon显卡之后,AMD的三大主力产品都实现了工艺及架构上的大升级。在CPU处理器上,AMD已经实现了工艺及性能上的双重超越。

AMD近年来的强势崛起我们有目共睹,目前业内已形成英特尔、英伟达及AMD的三方争夺局面。AMDQ3营收的同比环比增长,也再一次证实了其实力,但增长幅度并不亮眼的背后也显示出其正面临着相应的困难,在眼下半导体市场整体颓势未能扭转的背景下,AMD的挑战不小。Q3营收、净利润双增长 锐龙客户端处理器销量为重要增长引擎

从营收来看。三季度,AMD营收18亿美元,同比增长9%,环比增长18%,与此前分析师预期的18.1亿美元基本持平。

每股收益上,也实现了同比和环比不同程度的增长,当季每股收益为0.11美元,这一数据在去年同期为0.09美元,上个季度为0.03美元。经调整后的非GAAP每股收益为0.18美元,完全符合市场预期,同比增长近39%,上个季度为0.08美元。

从净利润来看。财报显示,当季净利润为1.2亿美元,较去年同期的1.02亿美元增长近18%,上个季度的净利润为3500万美元,环比实现大幅上涨。从毛利率来看,当季毛利率为43%,较去年同期增长3%,较今年上半年增长2%,这主要是得益于锐龙和霄龙服务器的销量增长。截至三季度末,公司所持的现金及等价物和有价证券为12亿美元。

从业务来看。第三季度,计算与图形事业部的收入为12.8亿美元,这一数据在去年同期为9.38亿美元,上一季度为9.4亿美元,相比之下均实现了同比和环比大幅增长36%。这主要是锐龙客户端处理器的销售增长推动。

其中,客户端处理器的平均售价继续录得同比增长,得益于消费级台式机市场首款高性能7纳米处理器——锐龙台式机处理器销售增长,季度环比增长则由锐龙台式机和移动处理器的销售双重推动。由于渠道销售增加,GPU平均售价也实现同比增长,但季度环比下跌,主要由于移动端产品销售的比例增加。

与此同时,期内亏损录得5400万美元,大于去年同期的3600万美元,也高于今年二季度的5200万美元。同时财报预计,2019年四季度收入约为21亿美元,上下或分别浮动5000万美元,代表季度环比增长近17%和同比增长48%,略低于市场主流预期的21.5亿美元。

综合来看,AMD第三季度的财报喜忧参半。尽管AMD已经在市面上不断的推出更具竞争力的产品,但需要注意的是,对手们也在不遗余力。美股研究社将通过对其主营业务的分析来剖析其未来的机遇和挑战。

行业未能走出低迷期 主营业务面临劲敌挑战

提到AMD这类科技巨头,便离不开半导体市场。而半导体市场的整体低迷成为了众企业难以逃避的关卡。

1、全球半导体市场销量下滑 AMD作为半导体厂商难免不受影响

2019年,全球固态储存及智能手机、PC需求增长放缓,产品库存高企,导致全球半导体需求市场下滑,同时全球贸易摩擦升温,中美旷日持续的贸易战也对半导体贸易市场造成较大影响。

根据全球半导体贸易统计协会数据显示,2018年全球半导体销售额为4687.8亿美元,同比增长13.7%。但2019年第二季度,全球半导体销售额为982亿美元,同比下降16.8%,2019年上半年全球半导体市场销售额同比下降14.5%,预测2019年全年,全球半导体销售额将下滑13.3%。

同时,据Gartner公司预测,2019年全球半导体收入为4290亿美元,同比2018年的4750亿美元下滑9.6%。从全球的各个区域来看,2018年,美国地区、欧洲地区、亚太地区均呈现不同程度的增长。但2019年,据WSTS预测,全球半导体需求市场将出现下滑,其中,美国地区将下滑27.3%,欧洲地区下滑6.1%,日本地区下滑9.7%,亚太地区(除日本)将下滑9.8%。

作为行业内近年来强势崛起的半导体厂商AMD,在当今行情并不乐观的状态下,亦难免不受影响。财报数据显示,虽然三季度达到了分析师预期,但三季度的营收预期,事实上已经从今年上旬展望的19.4亿有所回落。这其中,与行业的整体低迷状态不无关系。

2、 AMD与"双英"巨头间的激战 仍在延续并加剧

据前几日The Register的一份报道指出,AMD在欧洲市场上的出货量和份额都出现了比较明显的增长,其原因一方面是AMD产品性能的上升,另一方面可能要归结于Intel的供应限制。也就是说AMD市场份额的进一步拓展,除了本身产品性能得以提升之外还存在一定的市场因素的。

AMD财报解读:营收创新高却难达市场预期,pk“双英”风头不再?

在Intel的三季度财报详情中,我们可以看到他们在PC业务上面出现了5%的下降,而上个季度的PC行业是出现了一个约4-5%的上升的,也就是说,Intel上个季度在PC市场中是逆势的,那么失去的部分收入很可能就是落入了AMD的手中,而结果就是Intel的市场份额从92%跌落到86%。如果英特尔未受供应限制的影响,一旦英特尔打破供应短缺的局面,AMD的出货量和市场份额的增长速度也许就会遭到一定程度额质疑。可以说,这是AMD未来面对的一个潜在风险。

作为半导体行业的老大,英特尔的实力自然是不能小觑。近日,据业内知名硬件爆料人称,英特尔即将推出用于轻薄本的新一代Tiger Lake处理器,并支持LPDDR5。LPDDR5适用于智能手机、平板电脑、超极本等多种品类的移动计算需求,甚至它还提供了为汽车等关键应用而设计的功能。这也为英特尔的多元化业务提供了可靠的技术支持。

从英特尔的Q3财报来看,虽然总营收没有多大变化,净利润也出现了6个百分点的下滑,但股价却大涨,创造了半年来的新高。资本市场对其未来依旧保持乐观态度。

此外,AMD和英伟达的竞争也是由来已久,AMD一直在试图削弱英伟达在游戏GPU领域的主导地位。二者的竞争主要集中在中端显卡市场,双方在今年7月均推出了新款终端显卡产品。今年2月,AMD发布了一款名为Radeon VII的GPU,这是全球首款采用7nm制程的游戏显卡,直接与Nvidia的RTX 2080处理器展开竞争。

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