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二季度净营收超57亿美元,芯片巨头博通的未来将如何?

2020-06-09 08:44
美股研究社
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6月5日讯,芯片巨头博通(NASDAQ:AVGO)在美股市场周四收盘后(北京时间周五凌晨)公布了该公司截至5月3日的2020财年第二季度财报。

根据财报来看,博通2020财年第二季度净营收有所增长,超出市场预期;净利润方面有所下降。作为全球知名的芯片巨头,博通此前几个季度的财报业绩表现还算可以,但是随着全球芯片市场的发展需求放缓,博通的营收压力也不小,而且今年上半年全球芯片市场也面临不小的震荡,原因还是众所周知的全球卫生事件对于全球经济造成的连锁反应,对于芯片巨头博通来说,此次财报透露了哪些信息呢?

美股研究社通过解读它的这份新财报,来看看未来博通面临的机遇与挑战。

第二季度净营收57.42亿美元 同比增长4%

报告显示,博通第二季度净营收为57.42亿美元,低于上一季度的58.58亿美元,但与去年同期的55.17亿美元相比增长4%。也符合市场预期。

净利润方面有所下降,这主要是由于疫情影响了各大硬件厂商的需求量。博通第二季度净利润为5.63亿美元,每股摊薄收益为1.17美元,相比之下上一季度的净利润为3.85亿美元,每股摊薄收益为0.74美元;去年同期的净利润为6.91亿美元,每股摊薄收益为1.64美元。

在营收成本方面,博通第二季度总营收成本为25.53亿美元,相比之下上一季度的总营收成本为25.94亿美元,去年同期的总营收成本为24.28亿美元。其中,博通第二季度运营支出为24.23亿美元,相比之下上一季度的运营支出为25.50亿美元,去年同期的运营支出为21.19亿美元。可以看出营收成本和运营支出都在同步减少。

在毛利率方面,博通依然获得了小幅增长增长,这主要与博通所在赛道的大环境有关。博通第二季度毛利润为31.89亿美元,去年同期的毛利润为30.89亿美元。博通第二季度运营利润为7.66亿美元,相比之下上一季度的运营利润为7.14亿美元,去年同期的运营利润为9.70亿美元。

现金流方面,博通第二季度来自于业务运营活动的现金为32.13亿美元,相比之下去年同期为26.67亿美元。博通第二季度来自于业务运营活动的自由现金流为30.65亿美元,相比之下去年同期为25.42亿美元。

截至第二季度末,博通持有的现金和现金等价物总额为92.07亿美元,相比之下截至上一季度末为64.44亿美元。

直面这份财报,博通的财报并没有什么亮眼之处,财报发出之后,资本市场也给出了相应的反响。截止发稿,博通盘后股价下跌2.23%,至302美元/股,考虑到全球卫生事件带给全球经济带来的不确定性,下一季度的财报同样不容客观。实际上,从行业和目前的形势来看,博通的处境也值得焦虑。

一、虽然第二季度净营收同比增长4% 但半导体营收同比下降2%

高通是全世界最大的移动芯片制造商之一,另外拥有海量的移动通信技术专利,依靠专利授权每年获得不菲的收入。但是这并不代表博通就能高枕无忧。

复盘前几季财报,2019年博通Q2营收55.2亿美元,同比增10% ;Q3营收55.15亿美元;同比增9%;Q4营收57.7亿美元同比增6%;上季度营收58.58亿美元,同比仅增1.2%。

通过查看博通2020财年Q2财报,数据显示来自于半导体解决方案业务的净营收为40.27亿美元,与去年同期相比下降2%,在总净营收中所占比例为70%。2019财年第二季度,博通来自于半导体解决方案业务的净营收为41.04亿美元,在总净营收中所占比例为74%。

通过上述数据,不难发现,博通营收增速正在不断放缓,并且在半导体业务上尤为明显。作为博通的主营业务,半导体在营收占比超过了70%,如今半导体增长乏力,甚至在新一季度有所下降,预计后续对于博通的总营收会产生很大的影响。

二、有限业务占据行业龙头地位 但博通已经两次接受欧盟委员会的反垄断调查

有线业务是博通收入主要贡献来源,根据 Gartner 测算,博通在有线基础设施领域占据行业龙头地位,在全球约占三分之一的市场份额,其中网络基础设施硅芯片约占三分之二的市场份额。同时,公司在机顶盒和宽带接入市场也有主导地位,目前,博通主要芯片产品有以太网交换芯片、数据包处理器、ASCI等。

但是在有限业务这方面,博通的情况也不容乐观。目前,博通已经两次接受欧盟委员会(该委员会是欧洲最大的反竞争监管机构)的反垄断调查,欧盟委员会声称这家芯片制造商在调制解调器和电视机顶盒中使用芯片市场占主导地位,以遏制竞争。

对于芯片巨头来说,最怕被政府组织顶上,之前盛极一时的高通就在反垄断案中败诉,并要接受7年监管,消息一出,高通股价狂跌近11%,市值蒸发近百亿美元。在经济飞速发展,科技日新月异的今天,博通在欧盟的反垄断调查上难免会有些分身乏术,而且随着时间的推移,一旦博通败诉,后果不堪设想。

而且由于视频网站等全新观剧形式的出现,导致博通有线电视机顶盒芯片销量下降。就在前段时间,据国外媒体报道,博通对Netflix提起了诉讼,指控Netflix侵犯其专利。博通在诉讼中称,Netflix侵犯了其8项涉及视频播放和数据传输技术相关的专利,该公司正从这一侵权行为中获利。

事实上,这也是博通的无奈之举,在有限业务领域,不仅生存空间不断缩小,博通还要应对来自思科、联发科、英伟达、美满电子、英特尔等多位竞争选手的压力。

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