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分拆进入倒计时,IBM的路在何方?

2020-10-20 15:32
美股研究社
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继台机电打响半导体行业三季度财报首枪后,IBM也紧跟上了步伐。

美东时间10月19日盘后,IBM对外发布2020财年第三季度的财报,财报公布后,刺激其股价在盘后交易中下跌约3%。虽然其股价下跌不无受三大股指集体下行的影响,但高于大盘的跌幅也表明了资本市场对这份财报的态度。截至美股研究社发稿,IBM盘后每股报121.88美元,盘后下跌2.90%,总市值为1117.85亿美元。

在发财报之前,10月8日,IBM的一则分拆公告震动了华尔街。自消息发布后截至10月19日盘后,其股价已经实现12%的涨幅,这对于长期低迷的IBM而言算得上是一个利好消息。近年着力谋求转型的IBM似乎进展并不顺利,在新业务成效并不显著的同时,其经过多年发展的主力业务也陷入萎靡的泥沼。对于这份新财报,投资者该如何去看待呢?

营收同比下滑依旧持续,硬件业务疲软成主因

据最新发布的财报数据显示:本季度IBM的季度营收为175.6亿美元,相较于去年同期的180.28亿美元,同比下滑2.6%;IBM本财年二季度该数据为181.23亿美元,环比下滑3.1%。

从最近几个季度的营收情况来看,营收增速的放缓甚至同比负增长成为IBM的常态。在联系近期市场不断传出的裁员消息,也从侧面再次向资本市场和投资者传递出IBM发展疲软的讯号。具体到本季度各个业务部门的收入来看:

-云和认知软件部门的营收为55.5亿美元,同比增长7%;

-全球商业服务部门营收为39.7亿美元,同比下降5%;

-全球科技服务部门营收为64.6亿美元,与去年同期相比下降4%;

-系统部门(包括系统硬件和操作系统软件业务)营收为12.6亿美元,同比下降15%。

从本季度四大主要部门的分部收入来看,除去云业务部门的营收得到增长之外,其他四大业务部门的营收均呈现下滑的态势,这也是造成此次总体季度营收下滑的原因。此外,虽然云业务部门的营收虽得到增长,但从数据上可以看出其增幅并不大。

上季度,云和认知软件部门营收为57亿美元,同比增长3%,四大主要部门中唯一实现同比增长。再结合本季度该部门营收情况,美股研究社认为,云和认知软件部门的营收增速虽较慢,但这也释放出一个好的讯息,IBM在该业务的发展上也取得一些进展。

整体而言,本季度营收增速疲软的主要原因在于IBM硬件业务销售收入的疲软,而硬件业务是IBM的营收主力,本季度财报数据显示,系统部门代表的硬件收入占总营收的比重为36.8%,去年同期这一数字为37.2%。

这部分营收疲软的原因,美股研究社认为是全球硬件服务市场的增量需求放缓所致。随着市场进入存量时代,IBM与思科、惠普在计算机硬件市场的竞争也将会更加激烈。且在卫生事件影响下,众多企业削减在企业端计算机硬件服务的支出,以保持较好的现金流状况,从而也在相当程度上导致IBM该部分营收的增速放缓。

与IBM遇到相同困境的还有以交换机起家的思科公司,其2020财年四季度的财报数据显示:基础设施平台(为企业提供硬件技术设施)的销售额为66.26亿美元,同比下降16%。某种程度上而言,全球互联网技术从硬件端向软件端的转移,对于这些老牌科技公司而言是一个不小的挑战,如何应对且能否开辟新的营收增长点,将在很大程度上决定之后的发展情况。

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