【“不对称”合作】

　　业内将塞力斯与华为的合作，形象的形容为“塞力斯抱华为的大腿”。

　　本次双方深度合作推出的车型——华为智选SF5，不仅在供应链端采用了华为Drive One电驱动系统，搭载HUAWEI HiCar全场景智能互联系统，以及华为Sound音频系统。另外，华为还首次为该车型开放了线上线下的销售渠道，恐怕这也是最挑动资本神经的一条信息。

▲华为智选SF5

　　毕竟，截至2020年底，华为消费者业务已经在全球建立包括12家旗舰店、5000多家体验店。官方信息称，4月21日起，赛力斯华为智选SF5将陆续入驻上海、深圳、成都、杭州等4大城市、7家华为旗舰店。

　　不可否认，借助华为的技术与渠道赋能，以及华为以往在运营高端品牌的成功经验，塞力斯SF5的品牌声量与汽车销量短期内在上会得到立竿见影的改善。我们看到，4月19日，华为智选SF5推出后，近两天就收到3000个订单，塞力斯也成了网络热议的品牌。

　　不过，这种改善能长期持续下去吗？这个问题可以具体分解为两部分：华为对SF5的背书效应会持续多久？华为终端以后只会销售小康股份一家的智能汽车吗？

　　对于第一个问题，根据事件的传播轨迹，现阶段华为对SF5背书的声量最高，但是经过这段高光后，华为背书的传播热度便将持续下滑，况且华为与塞力斯的合作还是一种“强弱联合”，更会加速这种背书效应的衰减。

　　对于第二个问题，华为本次与小康股份基于技术与渠道双赋能的合作特例并不具有排他性，也就意味着，华为智选汽车产品完全有可能在以后加上其他电动汽车品牌，比如广汽埃安、长安汽车等。

　　这并不难理解，毕竟任何商业合作的背后都是利益交换。华为进军电动汽车界的利益诉求一直很明确，即成为智能汽车时代的“博世”。华为为此在过去数年间投入了巨大的人力财力，并已具有在包括自动驾驶全栈技术、智能座舱、电驱系统等电动智能汽车所需的多项核心技术。

　　这些花重金打造的技术及华为广泛销售渠道不可能仅供塞力斯SF5一款车型或小康股份一家车企使用。截止目前，据公开信息，华为已与包括北汽集团、长安汽车、奇瑞汽车、广汽集团等汽车整车厂商签署合作（见下图）。

▲来源：公开信息

　　只不过，华为本次与小康股份合作中首次开放了自己的销售渠道。业内人士对此分析，这一合作方式，一方面是华为出于打造其赋能量产电动汽车样板的决心，以便以后更好的推广自己的业务；另一方面也是避免自己消费者业务下滑造成的渠道资源闲置，根据华为与小康股份达成的合作协议，华为将获得一定的SF5渠道分成收入。

　　但于小康股份而言，如果往后SF5失去华为渠道独家代理，其目前建立的短暂优势也不复存在，在同等的华为技术与渠道的赋能下，SF5将很难一枝独秀。

　　所以这本质上是一场不对等合作，华为在其中占有明显的话语权，小康股份也只是其打造与车汽车合作样板的一枚“棋子”。

　　【先别对标特斯拉】

　　塞力斯SF5及系列车型是小康股份对公司未来的一次押注，该车型在技术储备方面的实力并不弱于同行，但由于在品牌运作方面的明显短板，上市后未给公司带来预期的效果。

　　本次与华为的“特例合作”将在短期内对塞力斯的品牌声量及销量有一定的改善，不过长期而言，这种“特例合作”关系存在不确定性，也就意味着华为对塞力斯的深度赋能会有一定期限的窗口期。

　　在当前的窗口期内，投资者不乏疯狂投机的情绪，催生小康股份股价接连涨停，不过需要时时关注的是：当下塞力斯SF5的预定量到底会如何演变？投资者方能更好的估算塞力斯SF5为小康股份贡献的市值。

　　但毫无疑问，真正决定小康股份头部电动汽车品牌地位的是，与华为“特定合作”的窗口期过后，塞力斯SF5及系列车的销量能否在主流市场站稳脚跟，届时投资者再喊“小康股份对标特斯拉”口号也不迟。

　　免责声明

　　本文涉及有关上市公司的内容，为作者依据上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）作出的个人分析与判断；文中的信息或意见不构成任何投资或其他商业建议，市值观察不对因采纳本文而产生的任何行动承担任何责任。