维科网电子11月20日讯，美东时间11月19日美股盘后，英伟达交出了一份令全球瞩目的成绩单——营收570.1亿美元（约合人民币4056亿元），同比增长62%，环比增长22%，净利润319.1亿美元（约合人民币2271亿元），同比增长65%。

不过更让人诧异是其毛利情况——GAAP毛利率为73.4%，非GAAP毛利率为73.6%，远超全球半导体硬件领域30-53%的平均水平。

注：GAAP（公认会计原则） 是官方标准的会计准则，要求公司严格按照规则报告所有财务数据，保证了不同公司财报之间的可比性。

非GAAP（非公认会计原则）是公司管理层自行调整的财务数据，它们会“刨掉”一些一次性、与核心经营无关的开支（比如股权激励、并购费用等），目的是为了更直接地显示企业持续的核心经营盈利能力。

数据中心担当吸金“主力”，游戏“稳健”，网络业务“亮眼”

这也是英伟达实现了连续九个季度的营收增长，在会出现周期性波动的半导体行业中，表现异常稳健。

营收具体来看，数据中心业务成为增长的主要引擎，营收512亿美元，同比增长66%，占公司总收入的近90%。

据悉该部门包括GPU计算和网络两大组成部分，其中计算收入430亿美元，同比增长56%，网络收入82亿美元，同比激增162%。

除了数据中心业务的强势表现，英伟达其他业务部门也呈现出不同程度的增长。

其中游戏业务营收为43亿美元，同比增长30%，但略低于分析师预期的44.2亿美元；专业可视化部门收入7.6亿美元，同比增长56%‘汽车业务收入5.92亿美元，同比增长32%。

英伟达之“忧”

业绩非常亮眼，但英伟达也新添了许多忧愁。

数据显示，其库存天数从上一季度的106天增至119天，高于五年平均水平，供应状况有所变化。

同时，对如何重新打开中国市场，其仍未有定论。

黄仁勋在10月份多次表示，受美国对华出口管制升级影响，英伟达在华的AI训练芯片份额从2024年的95%降至近乎归零。

在财报电话会上，他再次呼吁美国政府放宽对芯片销售政策的限制。

此外，在国际上的竞争对手，也在不断蚕食英伟达的市场。像亚马逊Trainium芯片在自家云服务中部署比例已达22%；谷歌TPUv6在Gemini模型训练中，也实现40%算力替代，对英伟达构成直接竞争压力。

Q4预期强劲，AI基础设施需求持续

不过即使压力当下，对于第四季度，英伟达仍然给出了65亿美元（上下浮动2%）的营收指引，超过分析师预期的623.8亿美元。

公司预计GAAP和非GAAP毛利率将进一步提升，分别达到74.8%和75.0%。

英伟达CFO克雷斯指出：“需求继续超出预期，云服务商的GPU已售罄，我们的GPU安装基地——包括新老几代产品，如Blackwell、Hopper和Ampere——都已完全投入使用。”

其还在财报电话会议上透露，英伟达从今年初到2026年底的Blackwell和Rubin平台收入 visibility已达到5000亿美元，显示出公司对未来需求的强烈信心。

黄仁勋也在财报声明中强调：“计算需求在训练和推理领域持续加速并呈复合增长——每个领域都在以指数级速度扩张。我们已经进入AI的良性循环。”

他特别指出，AI生态系统正在快速扩张——有更多新的基础模型制造商、更多AI初创公司，涵盖更多行业，并且遍布更多国家。

结语

从英伟达视角来看，其认为AI基础设施的需求仍然强劲，且尚未看到增长天花板。

此外，作为“掌舵者”的黄仁勋不仅看到眼前辉煌，他还在布局下一个全新产业——AI工厂。

在这个新产业链中，英伟达不再仅仅是芯片供应商，而是整个AI生态的基础架构师。

做硬件毛利都能超70%的英伟达，其AI野心，还在进一步扩张。