洞悉商业本性，直击企业核芯

作者|陈文

芯片巨头中芯国际（证券代码：00981.HK/688981.SH）业绩超预期。2025年，中芯国际交出了全年93.27亿美元营收的成绩单，刷新历史新高纪录，同比增长16.2%。2025年公司资本开支为81.0亿美元。中芯国际联席CEO赵海军在业绩会上对2026年展望时表示，2025年新增了约5万片12英寸产能，2026年还要继续扩产，预计今年年底月产能增量折合12英寸晶圆约4万片。

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归母净利润结束两连降

2月10日晚间，中芯国际发布2025年第四季度业绩快报公告。2025年第四季度，公司实现营业总收入178.13亿元，较上年同期增长11.9%；归属于上市公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）12.23亿元，较上年同期增长23.2%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）9.47亿元，较上年同期增长112.4%，毛利率为17.4%。

从全年业绩来看，2025年度未经审计的营业收入为673.23亿元，创下年度营收历史新高，同比增加16.5%。2025年度未经审计的归母净利润为50.41亿元，同比增加36.3%。2025年度未经审计的扣非净利润为41.24亿元，同比增加55.9%。

经过两年（2023年及2024年）归母净利润和扣非净利润同比大幅下滑后，中芯国际在2025年实现了高增长，盈利企稳回升。

中芯国际表示，2025年度归母净利润及扣非净利润较上年增加，主要是由于本年晶圆销售量增加、产能利用率上升及产品组合变动所致。

若按照国际财务报告准则，公司四季度实现销售收入24.89亿美元，环比增长4.5%，毛利率为19.2%，产能利用率保持在95.7%。

2025年，半导体产业链向本土化切换带来的重组效应贯穿全年。根据未经审核的财务数据，2025年公司销售收入为93.27亿美元，同比增长16.2%。毛利率为21.0%，同比上升3.0个百分点。

在2025年11月召开的第三季度业绩会上，中芯国际预测，公司全年销售收入预计超过90亿美元，收入规模将踏上新台阶。从本次公布的2025年销售收入93.27亿美元来看，略超上述指引。

2025年中芯国际资本开支为81.0亿美元。年底折合8英寸标准逻辑月产能为105.9万片，同比增加约11万片。出货总量约970万片，年平均产能利用率为93.5%，同比提升8个百分点。

展望2026年，对中芯国际而言，产业链回流的机遇与存储大周期带来的挑战并存。

综合各因素，中芯国际给出的一季度指引为：销售收入环比持平，毛利率在18%-20%之间。在外部环境无重大变化的前提下，公司给出的2026年指引为：销售收入增幅高于可比同业的平均值，资本开支与2025年相比大致持平。

中芯国际联席CEO赵海军在业绩交流会上表示，2025年新增了约5万片12英寸产能，2026年还要继续扩产，但因为外部环境因素影响，公司提前购买部分关键设备，但配套的设备可能还未购买，前后有时间差造成了长短脚，所以已购买的设备不一定能够在今年就形成完整生产能力。就目前的情况来看，预计今年年底较去年年底，月产能增量折合12英寸晶圆约4万片。

据产业链消息，中芯国际已于2025年12月对8英寸BCD工艺代工进行了价格调整，提价幅度约10%。这一调价举动与产业走势相符。

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三年不到研发费已投142.61亿

中芯国际是世界领先的集成电路晶圆代工企业之一，也是中国大陆集成电路制造业领导者，拥有领先的工艺制造能力、产能优势、服务配套，向全球客户提供8英寸和12英寸晶圆代工与技术服务。

中芯国际总部位于中国上海，拥有全球化的制造和服务基地，在上海、北京、天津、深圳建有多座8英寸和12英寸晶圆厂。中芯国际还在美国、欧洲、日本和中国台湾设立营销办事处、提供客户服务。

根据全球各纯晶圆代工企业最新公布的2024年销售额情况，中芯国际位居全球第二，在中国大陆企业中排名第一。

技术是集成电路晶圆代工行业的核心竞争力，中芯国际以技术创新为驱动力，公司坚持将营业收入的8%至10%用于研发投入。2023年至2025年前三季度，公司研发费用金额分别达到49.92亿元、54.47亿元、38.22亿元，三年不到时间合计已达到142.61亿元。

目前，中芯国际在集成电路领域内积累了众多核心技术，形成了完善的知识产权体系。截至2025年6月30日，公司累计获得授权专利共14215件，其中发明专利12342件。此外，公司还拥有集成电路布图设计权94件。

2025年年底，中芯国际发布了两个重磅消息。首先，中芯国际披露发行股份收购控股子公司中芯北方49%股权的交易草案，交易作价406亿元。该交易不仅是科创板首单多地上市红筹公司发行股份购买资产案例，也是科创板设立至今交易规模最大的发行股份购买资产交易。

本次交易前，中芯国际已持有中芯北方51%股权，中芯北方作为中芯国际体系内盈利能力最强的单体工厂之一，主要运营12英寸成熟制程。2024年中芯北方实现营业收入129.79亿元，同比增长12.12%；归母净利润16.82亿元，同比大幅增长187.52%。本次收购少数股权将进一步增强上市公司资产质量，强化业务协同效应，为上市公司的长远发展提供有力支撑。

同时，中芯国际还同步推进对另一家重要子公司中芯南方的增资扩股计划，包括中芯控股、国家集成电路基金三期、上海集成电路基金二期等在内的投资方将向中芯南方增资77.78亿美元（约合560亿人民币），其中35.77亿美元计入中芯南方注册资本，42亿美元计入中芯南方资本公积。

据了解，中芯南方成立于2016年12月，系中芯国际先进技术及制程产线的运营主体，提供14nm（纳米）FinFET（鳍式场效应晶体管）及以下的技术工艺。2023和2024财年，中芯南方的净利润分别为36.66亿元、39.32亿元。

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编辑 | 晓贰

排版 | 伍岳

主编 | 老潮

图片来源于网络

       原文标题 : 93.27亿美元！中芯国际营收创新高，2026年继续高投入扩产