大家好，我是经观君。

每天一只股票，

每天一篇文章，

帮你节省大佬们动辄上百万的调研成本。

昨晚出大事了！

中办、国办联合印发了文件：《关于依法从严打击证券违法活动的意见》。

我总结为3“严”2“加”：严查投资资金来源合法性、严格核查证券投资资金来源合法性、严控杠杆、加强场外配资监测、加强中概股监管。

这个意见在A股掀起了滔天巨浪！

A股运行了30年，就迎来专门的司法监管，可见面子有点大，以后私募违规就是法律问题了～

这样大的力度，直接利好的就是A股的加速成熟！

以前A股是鱼龙混杂的资本江湖，被监管后散户的利益得到了保障，大机构们将占据更多主动权

坚定拥抱机构，是散户最好的出路。

超级资金的投资方向就是股票市场的主旋律，而通过机构调研的情绪指标可以看出机构对企业的兴趣高低程度。

很多朋友一直咨询我什么是量化指数，这不就来了嘛！

我们会对每日机构调研的企业，通过多项反映机构情绪的指标进行量化评估，选出评级最高的5－10家。

今天将免费公布第一期量化结果在公众号上，并附上具体企业机构情绪详情。大家直接在对话框回复“机构情绪”，就可以免费领取。

• 注意：机构情绪指标并不能作为股票买入的决策，我们也不荐股，只是提供一个经量化评估后选出目前机构情绪兴趣程度较高的企业。

各位朋友可以基于量化分析，加上自己对企业的判断，做出股票决策！

说回今天的分析，是彤程新材，6月份接受120家机构调研。

彤程新材是个什么公司呢？

实际上在赶上今年芯片热之前，彤程新材生产业务的主要产品是服务于轮胎橡胶行业的高新技术产品。

主要为橡胶用酚醛树脂，包括增粘树脂、补强树脂、粘合树脂等，广泛应用于轮胎及其他橡胶制品制造行业。

但是2020年，彤程新材收购了两家公司，估值一下子坐上了直升机，简直要往天上冲了。

2020年，南大光电将控股31．39亿元的北京科华出售，北京科华是国内第一家量产KrF光刻胶的本土厂家，听起来估值无限，南大光电为什么会卖呢？

一是因为北京科华的业绩不足，连年亏损

二是北京科华的技术牢牢掌握在自己手中，大股东没有机会得到核心技术。

这两点原因，让南大光电割了肉，彤程新材接了盘。

南大光电格局还是小了。彤程新材不仅是成为股东，更是直接买下了56％的股权，成了实控人。

彤程新材还战略持有显示面板光刻胶龙头——北京北旭电子的股份，这家公司曾是京东方的子公司，占有TFT－正性光 刻胶40％以上的市场份额。

光刻胶领域的发展潜力巨大，原因很简单。

1）光刻胶的国产替代

全球缺芯是确定的，光刻是集成电路的首道工艺。

而光刻工艺必须用到光刻胶，相当于拍照必须要相机，重要性不言而喻。

但是现在，全世界前五大光刻胶企业，有4家在日本。日本和中国的关系像危房，随时就可能被美国一个定向爆破。

前阵子日本信越化学宣布，由于福岛地震和疫情的影响，光刻胶要优先满足日本本土晶元厂商，就断供给中国了，很多中小晶圆厂已经被停止供货了。

又是受制于美日！

这种时候，国产替代是必须大力推动的，任何一个国家没有掌握核心技术，前景都会被阻滞。

上周五的文章中就提到了光刻机，当时有一位在光刻领域工作过的读者朋友留言道：国产光刻落后国外十年不止，很是悲观。

正是这种落后和不足，促进了国家大力推动光刻的发展，未来光刻领域只会加重投资和研发，这是一条硬逻辑。

不要轻易看空新兴产业，最近这波大跌，只有新能源今天回调了，也正是说明了新领域的硬气。

2）光刻胶的市场存量

光刻胶作为光刻的核心工艺，随着未来国产晶圆厂替代完成，一定会呈上行趋势，而现在的情况是，国内的光刻胶产量严重不足。

6英寸硅片的g／i线光刻胶自给率20％，8英寸硅片的KrF光刻胶自给率不足5％。而这仅仅是低端光刻胶，高端的ArF和EUV胶尚无量，完全被日本、荷兰龙头垄断。

彤程新材目前在建的项目里，光刻胶基地一起项目有1．1万吨半导体、平板显示用光刻胶及2万吨相关配套试剂项目，已经顺利开工建设，正在积极推进项目进度。

现在光刻胶领域的一个大变化就是，参与者越来越多了。

南大光电放弃了科华，但自己研发的ArF光刻胶已经有少量订单了；上海新阳和晶瑞股份直接买了ASML的光刻机，用于湿法ArF光刻胶的研发。

光刻领域的热是必然的，主要国产光刻技术能够跟上，下游反映到上游逐渐发展势在必得。

现在的问题是，彤程新材主要的业务还是传统橡胶领域，光刻领域的发展还是子公司各自为战。而我一向更看好的是自身有核心技术的公司而非并表公司，在这一点上，彤程新材可能需要考虑一下核心技术的问题。

另外，彤程新材还开启了新的领域，孵化可降解材料，预计2022年投产。这块带来的收益是未知的，但对于新兴行业来说，提前布局是非常有必要性的，造车架子也比做PPT要好啊！

最后三点结论：

一、光刻胶的国产替代上行，增量时代即将打开

二、没有核心技术，可能会拼不过研发起家的公司

三、公司是要做企业家还是生产家，未来道路旗帜不鲜明

本文仅对市场调研做信息解读，不构成投资建议。