华为高调炫富，境内发债60亿刷“三星好评”

2019-09-13 02:21

芯三板

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9月11日，针对华为拟在境内发行公募债券一事，华为公司发布媒体回应称，公司正式提交发债文件，首次在境内发行公募债券。华为一直坚持通过合理的融资布局，持续优化资本架构，以确保公司财务稳健。

据悉，华为投资控股有限公司正在筹划在银行间市场发行一单中期票据，本期发行规模约为30亿元，期限为3年，主承销商为中国工商银行，评级机构为联合资信评级，主体长期信用等级和债项评级均为AAA。

华为表示，公司运营所需要的资金主要来自于企业自身经营积累、外部融资两部分，以企业自身经营积累为主（过去5年占比约90％），外部融资作为补充（过去5年占比约10％）。公司经营稳健，现金流充裕。

发债60亿补充运营资金

据中国银行间市场交易商协会非金融企业债务融资工具注册系统显示，华为投资控股有限公司（简称“华为”）提交了2019年度第一期／第二期中期票据的注册材料，在境内首次发债。

两期发行规模各30亿元，期限均为3年，两期评级机构为联合资信评级，主体长期信用等级和债项评级均为AAA。第一期的主承销商为工商银行，第二期的主承销商为建设银行，而根据工行、建行关于推荐华为发行中票的函，华为可注册的最大中票发行规模为300亿元，其中，工行推荐其注册发行不超过200亿元，建行推荐其注册发行100亿元。

不差钱

华为的财务数据显示，这家通信巨头并不缺钱。华为财务数据显示，2016至2018年及2019年上半年，华为公司合并口径实现营业收入5180．68亿元、5984．80亿元、7151．92亿元和3965．38亿元，同比分别增长31．58％、15．52％、19．50％和22．86％，2016至2018年年均复合增长率达17．49％。

在流动资产中，货币资金在2019年6月末达2497．31亿元，在2017年财务报表里，此数字好像还是1400多亿，一年半货币资金增加了1000个亿，华为的总资产目前大约在一万亿左右。另华为每年支付给工人的工资加补贴加福利超过1400亿。

今年上半年，华为营收达到3965．38亿元，归属于母公司的净利润达到348．83亿元。对于这一份成绩任正非则认为：“上半年华为之所以看着很好，挺了过去，是因为中国客户同情我们，及时付了货款，销量增大，显得现金流很多，并非真实。”

员工持股99％

众所周知，华为是一家由员工持股的公司，99％的股票由80000名员工持有（目前华为约有150000名员工），这一数字在2011年12月为65596名，2012年12月为7．43万名。华为员工是通过“工会”持股。绝大多数员工的持股量为数万股（工作3年的14级员工），而极少一部分人的持股量达到了数百万股。

2017年华为营收6036亿元，利润为475亿，给员工分红超168亿，人均达到21万元。

“三星好评”

另一方面发放债券也是一种正常的商业行为，微软苹果和谷歌每年同样发几十亿甚至上百亿美元的债券，只要公司前途不算渺茫，借到的钱就是成本最低的。根据华为募集说明书显示，其在5G的投入已超过10年，累计投入超过40亿美元，这次这笔债券的用途是为了用于补充公司本部及下属子公司营运资金。

截至2019年6月底，华为披露的在建工程达5项，包括贵安华为云数据中心项目、华为岗头人才公寓项目、苏州研发项目、华为松山湖终端项目二期和松山湖华为培训学院，拟建项目则有上海青浦研发、武汉海思工厂，总投资分别为109．85亿元和181亿元。

对于此次发债，评级机构联合资信评估认为，确定华为主体长期信用等级为AAA，本期中期票据信用等级为AAA，上述级别表明公司偿还债务的能力极强，基本不受经济环境的影响，违约风险极低，并且联合资信还列出了华为的七大优势。例如，拥有通信业界完整的、端到端的产品线和融合解决方案，在基础研究、专利规模、底层技术支持、5G技术及标准制定等方面构建了显著的竞争壁垒和规模优势，规模效益和客户资源优势显著等。