近年来，随着消费和工业应用领域信息化、智能化程度的提高，片式多层陶瓷电容器（简称：MLCC）下游应用产品的迭代速度加快，对于MLCC性能和供货能力的要求不断提升，陶瓷电容整体市场规模有望进一步扩大。而当前国内MLCC生产企业普遍存在设备更新不及时、产品档次偏低、产能不足等问题，高端MLCC主要依赖进口。而且基础电子元件国产化的要求不断提高，国内高端MLCC产品长期面临供不应求的局面，这一领域有着充足的市场空间。

9月7日，国内MLCC供应商福建火炬电子科技股份有限公司披露了公开发行可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告，报告显示，火炬电子拟公开发行可转换公司债券募集资金不超过6亿元，投资小体积薄介质层陶瓷电容器高技术产业化项目。项目建设期为两年，项目建成完全达产后将年新增 840，000 万只（84亿只）小体积薄介质层陶瓷电容器产能。

项目基本情况

火炬电子成立于1989年，三十年以来，长期专注电容器及相关产品的研发、生产、销售、检测及服务业务，目前主要布局“元器件、新材料、贸易”三大板块战略。军工类产品比较亮眼，是国内首批通过“宇航级”多层陶瓷电容器产品认证的企业。

在元器件板块中，火炬电子自产主营的产品包括：片式多层陶瓷电容器（业界常指 MLCC）、引线式多层陶瓷电容器、多芯组陶瓷电容器、钽电容器、脉冲功率陶瓷电容器、单层电容、薄膜电路、特种贴片电阻器类、微波芯片／单片等。

据披露，本次募资项目由火炬电子负责实施，项目总投资 55，486．44 万元，其中公司以自有资金 10，810．71 万元投入铺底流动资金，其余 44，675．73 万元项目资金拟以本次募集资金投入。项目建成完全达产后，年均实现销售收入 62，418．52 万元，项目内部收益率（所得税后）约为 23．21％。

报告表示，火炬电子作为国内电容器重要生产厂商，在国内陶瓷电容行业占据优势地位。该项目新建小体积薄介质层陶瓷电容器生产线，提高产品性能、增加产品产量有利于公司抓住发展机遇，顺应市场发展需求，抢占市场份额，使其保持在生产工艺和规模上的竞争优势。

看好被动元件市场

电容作为三大被动电子元件之一，是电子线路中必不可少的基础电子元件，下游应用广泛。近年来，随着 3C、消费电子、汽车电子等下游市场的发展，电容器需求呈现出整体上升态势。

根据中国产业信息网数据显示，2012 至 2017 年，全球电容器持续稳定增长，市场规模由 173 亿美元扩张至 209 亿美元，复合年均增长率为 3．84％，与此同时，我国电容器行业也迅速发展，市场规模则由 726 亿元增长至 987 亿元，复合年均增长率约 6．33％，高于世界平均水平。

电容器产品根据材质不同，可分为陶瓷电容器、铝电解电容器、钽电解电容器和薄膜电容器等。从 2018 年的全球市场份额看，陶瓷电容器和铝电解电容器产值份额较高，其中陶瓷电容器占比 43％，铝电解电容器为 34％，薄膜电容器和钽电容器分别占到 12％和 8％。

从目前国内市场销售金额及数量来看，排名前列的主要为几家国外大型企业所设的境内公司及少数国内厂商，包括东莞华科电子有限公司、上海京瓷电子有限公司、无锡村田电子有限公司、广东风华高新科技股份有限公司、深圳宇阳科技发展有限公司、天津三星电机有限公司等。从国内陶瓷电容器产品档次来看，拥有资金及技术优势的国际品牌在市场上竞争优势明显，占据了大容量电容器市场大部分的份额；而国内厂商中，除个别综合实力具备挑战国际品牌的能力外，大多数为中小型企业，集中在民用中低端市场，竞争激烈。

未来几年，受智能手机、5G、新能源汽车和军工市场持续增长的影响，小型化、高容量的电容产业将具有更为广阔的发展空间。

被动元件需求开始回暖

观察几家被动元件厂8月份的营收表现，第三季度传统旺季的出货量较7月份均有回升，报价下跌的趋势也减缓。

根据国巨官网的公告，其8月营收为34．15亿元新台币，较上月增长1％，同比去年下跌67．8％。主要受惠于亚太地区需求持续回升，累计2019年前8个月营收277．65亿元新台币，年减45．2％。

国巨方面表示，其产能利用率目前依旧在3－4 成左右的水准。但随着后续终端需求和市场应用开始稳定和回温时，产能利用率将跟着一起提升。

展望后市，国巨表示，虽然在旺季效应下，9 月可望维持月增表现，不过，美中贸易争端仍然紧绷且扩大，对业绩及营运仍然报以谨慎的态度应对。

同样，华新科8月份的营收为24．4亿元新台币，月增1．1％、年减60．4％，累计前8 月营收210．59 亿元，年减29．1％。

华新科指出，虽然今年第3 季受到美中贸易战的影响，可能会影响到旺季需求提升，但开学季和未来圣诞节将带动电子产品需求增长，再加上下游库存健康，订单将会慢慢回温。