引言:华为麒麟绝版,苹果正式推出4款5G版本的iPhone12,因此本次苹果业绩会也引起高度关注。锦缎研究员全程收听了苹果财报发布后的交流会,并将部分关键内容翻译纪要如下。

CEO库克部分

尽管新iPhone在本季度缺货、COVID-19的持续影响,苹果公司2020年财年第四季度(注:即日历年2020年第三季度,下均称3季度),苹果公司实现647亿美元的收入,创下公司同期纪录。全财年实现收入2745亿美元,同样创历史纪录,公司每个季度都在增长,在Mac、可穿戴设备、家居和配件以及服务方面都创下了历史最高纪录,除iPhone之外的所有产品类别都实现了两位数的增长。

从分区域表现来看,美洲、欧洲和亚太地区3季度表现良好,尤其是在印度创造了3季度纪录,部分由于公司在印度推出了在线商店。大中华区下滑较多,是iPhone12延后推出受影响最大的地区。

COVID-19的影响巨大,但苹果把它视作行动的号召。我们看到孩子努力学习以适应远程学习,苹果的产品帮助他们适应这种形式,还包括启动我们10个规模最大的学区部署中的9个,仅这9个学区就将支持100多万名师生。我们还向世界各地的教育工作者和学习者提供了免费工具和培训,为全世界15万多名教师和数百万家长和学生提供了支持…(这部分空话太多略去较多内容)

展望未来,我们对前方的道路感到无比乐观,苹果公司正处于走向多产品阶段:

Home Pod mini能提供无与伦比的音质、Siri和智能家居功能。

最近发布的5G版iPhone,标志着新时代的开始。iPhone 12和12 mini,创新很多,如超级视网膜XDR显示屏,新开发的陶瓷屏幕,MagSafe充电和配件,史上最快的A14仿生芯片和由计算摄影驱动的新型双摄像头系统。iPhone 12 Pro和12 Pro Max则更进一步,包括提供最强大的照片和视频工具、全新的激光雷达扫描仪,以及用Apple Pro Raw和全杜比视频拍摄的能力。

全新的苹果手表6系列拥有强大的新的健康和保健功能,包括血氧传感器,苹果手表强大的健康功能继续增长。新加坡政府和苹果公司推出了LumiHealth,这是首个鼓励人们使用苹果手表进行健康活动和行为的同类项目。

iPad系列继续引领潮流,包括搭载了A14仿生芯片的新iPad Air,这是公司史上最强大的芯片。

即将发布的Apple One,是用户通过一个简单的计划来享受苹果的服务的最简单的方式,比如音乐、电视+、街机、iCloud、新闻+和健身+

CFO Luca Maestri

公司3季度总收入为647亿美元,同比增长1%,考虑到今年新iPhone推迟推出,这是一个非常令人印象深刻的表现,刨除iPhone外,公司整体收入增长了25%,每个产品类别的收入都实现了强劲的两位数同比增长。

尽管3季度iPad、Mac和Apple Watch的供应链受到限制,但除iPhone外,公司产品总销量增长了30%。服务业务方面,3季度收入145亿美元,同比增长16%,绝对金额同样创造了历史纪录。

由于成本节约和服务业务比重提高,公司毛利率同比提高20bp至38．2%。硬件产品毛利率为29．8%,服务业务的毛利率为66．9%。

详细介绍一下公司的每一个产品表现:

iPhone:3季度营收为264亿美元,尽管COVID-19严重影响了商店的运营,但对iPhone的需求仍然非常强劲。事实上,直到9月中旬,客户对公司目前产品系列的需求都以两位数的速度增长,超出我们预期。且iPhone活跃用户数量达到了历史新高,最新消费者调查显示,iPhone用户对iPhone 11、11 Pro和11 Pro Max的满意度高达98%。

Mac:尽管3季度供应紧张,但Mac营收仍创下了90亿美元的历史纪录,较去年增长29%,甚至在每个地区都实现了两位数的强劲增长,客户对新款MacBook Air和MacBook Pro的反响积极,且开学季需求强劲。IPad:营收达68亿美元,增长46%,尽管同样供应链受限,但仍创下近8年来3季度纪录,在各个地区都实现了两位数的增长。最新的消费者调查显示,Mac满意度为93%,iPad满意度为95%。

可穿戴设备、家居和配饰:3季度收入创下79亿美元的新纪录,同比增长21%。公司对可穿戴设备前景感到乐观,包括最近推出的新产品如苹果手表系列6和SE, HomePod mini和MagSafe生态系统的配件等。

服务:3季度收入为145亿美元的历史纪录,同比增长两位数。在公司平台上的付费订阅用户已经超过5．85亿,比一年前增加了1．35亿。在这种势头下,我们非常有信心在2020年年底前达到并超过6亿付费订阅的增长目标。

截止本财年末,公司净现金为790亿美元,目标仍是要实现净现金中性(注:账上净现金为0)。在第3季度,我们回馈了股东近220亿美元,其中包括35亿美元的股息,以及180亿美元的公开市场回购。

展望未来,公司刚开始发售iPhone 12和12 Pro,下周五也将开始接受iPhone 12 Mini和12 Pro Max的预购。鉴于积极的市场反应,我们预计iPhone的收入将在4季度实现增长;此外,公司预计所有其他硬件产品的总体增长率将达到两位数,且预计服务将继续保持两位数的增长。就毛利率而言,预计与最近几个季度的毛利率大致相当。

问答环节

Q:中国区3季度收入下降,请公司展望下中国接下来的发展趋势?

公司十分有信心在4季度实现大中华区销售的增长。3季度中国的渠道库存下降比其他地区要明显得多,且中国的5G相当先进,预测中国到今年年底将有60万个基站。从目前的市场反响来看,我们非常有信心。

Q:全球范围内公司观察到的5G发展节奏如何?

A:苹果一直在与世界各地的运营商密切合作,到目前为止,我们已经在30多个地区的100多个运营商上完成了5G测试。随着运营商继续扩大其覆盖范围,5G将继续在更多地区推广,不过世界上上有一些地方明显比其他地方更超前。

Q:公司如何预判新的IPhone的销售情况?

A:公司在5天前才开始接受预订,所以现在预测对这款手机为时尚早,但我们认为今年对iPhone来说有很多利好因素。首先这是史上最好的有iPhone,其次存量iPhone用户目前为历史最高水平。显然,5G提供了十年一次的机会。再加上比如美国的运营商促销活动十分积,因此我们对新机的销售前景非常乐观。

Q:新技术如5G芯片的加入,应该今年的成本带来了压力,但同时新iPhone的价格未变,怎么看待iPhone 12的利润率?

A:我们不会就产品类别的毛利率水平提供任何展望。我们对新手机销售业绩的预期是乐观的,且为毛利率的趋势是好的,在提供更多的技术的前提下,仍然能够实现投资者所期望的毛利率水平。

Q:目前谷歌面对反垄断压力,公司有感受到在许可和其他服务领域的相关风险吗?

A:对于谷歌反垄断,不知道司法部的诉讼未来如何演绎,但离最终定论预计还有很久。公司的服务业务有很大的空间和潜力,从应用商店到iCloud,我们很多服务推出的时间较长,也做得很好。在过去的几年里,公司也新增了一些服务,也在Apple TV+、Apple News+和Apple Arcade之间加大力度。

Q:数据表明,iPhone换机周期正在延长,在这个背景下怎么看待新IPhone的周期?

A:我们非常非常看好iPhone12的换机周期,公司有史以来第一次推出了4款iPhone,可实现消费者全方位的覆盖。同时,5G给我们带来了十年一次的机遇,iPhone 12和12 Pro的初步销售数据也给予了我们信心。

Q:iPhone的BoM成本将对毛利率构成压力,但运营商补贴带来利好,那怎么看待3月季度的毛利率水平?

A:9月中旬,我们发布了4款iPhone12,同时过去的几周里我们也推出了很多新品,比如新款Apple Watch,新款iPad。值得注意的是,每次我们推出新产品,成本结构就会上升。

Q:如何看待公司的整个支付生态系统的,包括苹果卡,苹果支付等,以及如何理解整个金融科技?

A:苹果的Apple Card表现不错,Apple Pay)现相当出色。美国在非接触式支付方面落后了一些,这次疫情很可能会让美国加速非接触式支付。因此,我们对这个领域充满憧憬,认为苹果在这个领域可以做更多的事情。

Q:考虑到新的iPhone旗舰产品开始生产后,到今年年底供应能满足需求吗?

A:iPhone的生产的确受到了制约,现在很难预测供应受限还将持续多久。除此之外,Mac、iPad和苹果手表的供应也都很紧张。我们正竭尽全力解决这些问题,但很难给出时间指引。

Q:如何看待Mac和iPad的高景气需求的持续性?在强劲的返校季和假日过后,有没有可能出现回落?

A:最近Mac和iPad的出货非常惊人,3季度Mac收入增长29%,iPad收入增长46%。我们仍继续看好Mac和iPad的前景,远程学习和远程办公将成为一种趋势,我认为这意味着iPad和Mac将获得更长期的需求支撑。

Q美国运营商的促销行为目前的情况怎么样?这些促销措施的持续性如何?随着运营商推广5G,我们是否会看到运营商更大力度的促销?

A:我们不太谈论运营商的计划和策略。总的来说,我认为全世界绝大多数的运营商为了自身利益都会让客户使用5G。使用5G技也符合消费者的利益。因此所有参与方都朝着同一个方向努力。