芝能智芯出品

2025年第三季度，台积电凭借AI芯片需求大幅拉升业绩，多项财务与业务指标全面超预期。先进制程与高性能计算成为核心收入来源，也同步上调资本支出与下一季度指引。 

● 三季度营收达 331亿美元，同比增长 10.1%；

● 净利润同比增长 13.6%，净利润率提升至 45.7%，较去年同期增加 3.0 个百分点 。

● 营业利润率为 50.6%，提升 1.0 个百分点，还大幅高于 4Q25 预期区间（45.5%-47.5%） 。

● 三季度出货量为 408.5 千片 12 英寸等效晶圆，同比增长 9.9%；

第三季度台积电实现营收约331亿美元，同比增长40%左右，每股收益达到2.92美元。

毛利率维持在59.5%，营业利润率为50.6%，净利润率高达45.7%。高利润水平，在全球半导体行业中属于非常少见的标杆表现。

先进制程是营收增长的主战场。

3纳米制程约占晶圆营收的23%，5纳米约占37%，两者合计贡献了60%左右，7纳米以下的节点，先进制程总体占比达约74%，成熟工艺（28纳米及以上）仅剩少数占比，台积电的“利润密度”越来越向前端、向高阶节点集中。

在应用平台层面

◎ 高性能计算（HPC）业务贡献最大，占比约57%；

◎ 智能手机仍保持约30%的比重；

◎ 其余约13%来自其他应用（如物联网、汽车电子等），AI/云/服务器端需求正成为拉动整体性能的核心引擎。

资产负债表方面

◎ 截至第三季度末，公司持有现金及等价资产约2751亿美元，占总资产比重约37.4%。

◎ 长期有息负债接近918亿美元，占比约12.5%。

◎ 总资产规模约7354亿美元。股东权益占比约68.5%，负债率保持在较健康水平。

◎ 应收账款周转期约25天，库存周转约74天，流动比率约2.7倍，资产生产率亦有向上趋势。

◎ 在现金流端从经营活动获得大额现金流（约2364亿美元），扣除资本支出（约287亿美元）。

展望第四季度

◎ 营收指引区间为322亿至334亿美元，中值328亿美元。

◎ 毛利率预计维持在59%至61%之间，营业利润率在49%至51%，资本支出计划被上调——2025全年下限由380亿美元上调至400亿美元，以支撑产能扩张与技术升级。

在迈入未来，台积电选择更加积极地投入资本开支，将全年底线上调至400亿美元，在AI趋势下对产能扩张的信心，是在美国亚利桑那州的建厂已是重中之重，其目的不仅是降低关税政策风险，也在于更贴近主要客户和市场。

技术路线方面，台积电持续推进2纳米节点的量产准备。

随着AI芯片对能效密度及功耗控制要求愈高，2纳米或将成为未来几年新的利润增长极。同时，公司还在后续节点（N2之后的更先进制程）保持技术储备，以应对AI、可重构计算、多维集成等长期趋势。

在客户与订单结构上，AI芯片、服务器芯片设计公司是核心拉动者。

台积电与英伟达、AMD、苹果、高通等在高阶芯片设计领域已有深厚合作基础。随着AI基础设施持续扩张，对高级代工需求不断加剧，这对台积电而言既是机遇也是挑战。

小结：台积电是真赚钱啊，2纳米节点推进是带来很大的变化。

       原文标题 : 台积电2025年三季度财报分析：全面超预期