阿里的忧伤小米的蜜糖：如何理解小米IPO“同股不同权”？

2018-05-03 10:29

从港交所官网获悉，小米已正式提交IPO申请文件。小米有望成为港交所“同股不同权”第一股，将是2014年来全球最大IPO。备受关注的小米IPO终于明晰，不过这里可能有小伙伴不了解，“同股不同权”究竟是什么？现在IT之家小编不妨为大家简单释疑。

要了解同股不同权，首先需要了解同股同权。同股同权的意思是指同一类型的股份应当享有一样的权利，比如收同样的股息，有同样的投票权。通俗来讲就是一股对应一份投票权。人们常说“同股同权，同股同利”，需要满足三个条件：

1、同次发行的股票；

2、每股的发行条件和价格应当相同；

3、任何单位或者个人所认购的股份，每股应当支付相同价额。

而同股不同权，又称双重股权结构，或AB股结构。意思是管理层希望以少量的资本控制整个公司，因此将公司的股票分为高投票权的股票和低投票权的股票两种，高投票权股每股具有2－10份投票权，是B类股。简单说，你的股票一股有一份投票权，而我的股票，一股最多可以有10份投票权，这样尽管咱们拥有的股票数量一样，但是我投票的时候拥有多达10倍的话语权。

以这次小米为例，据招股书披露，在股权结构上，执行董事、董事会主席兼首席执行官雷军持股比例为31．4％，如计入总股本ESOP员工持股计划的期权池，则雷军的持股比例为28％。但是通过双重股权架构，雷军的表决权比例超过50％。

总的来说，同股不同权的目的是让管理权把握住公司的控制权，除了这次的小米，典型的如阿里巴巴也是采用的这种股权结构。

4月30日，港交所《新兴及创新产业公司上市制度咨询总结》正式生效，这意味着在原有的上市制度基础上，港交所将放开对同股不同权结构公司、未有收入生物科技类公司以及将港交所作为第二上市地的公司这三类公司上市的限制。而在此之前，这三类公司是不允许的，早前阿里巴巴也曾希望在香港IPO，但是正是由于当时“同股不同权”未放行的最大障碍，最终港交所错过了阿里巴巴。