74岁的尹志尧看起来依然年轻。

这位先后在硅谷英特尔、LAM、应用材料三家公司工作逾20年，继而回国创业的古稀老人依然奋战在研发一线。

2004年8月，尹志尧创立的中微半导体设备（上海）公司在上海浦东新区成立。

14年过去了，中微公司是目前世界上仅3家为全球半导体制造厂商提供关键部分——等离子刻蚀设备的企业之一。

作为民营企业，为解决发展所需资金，中微引入了国内外众多的创投机构。创投机构最终的目的是通过资本市场退出，但由于研发费用过大导致中微长期无法盈利，也未能在国内上市。

从2004年开始，2006年、2008年、2010年，中微曾分别融资大约3000万美元、3500万美元、5000多万美元、4600万美金，总额达1．5亿多美元。投资机构包括上海创投、美国华登国际、光速风投合伙人、高盛、红点、全球催化剂合伙人、中西部合伙人、湾区合伙人以及美国高通。

在2010年的一次融资中，腾讯科技曾经以《高盛等向中微半导体再投4600万已6年无回报》这个标题进行了报道。

文章中提到：多家投资机构已在中微身上坚持近6年，还没获得直接回报。国有色彩的上海创投总裁王品高谈及投资加码时表示，中微度过了金融危机、半导体产业衰退的双重压力，正好赶上产业复苏，关键设备有望全面量产。不过，截至目前，中微的第一项产品还处于试用期，这意味着，等待近6年的投资机构，想从中微身上获得回报乃至成功退出，还得继续等待。

然而到了2016年，中微公司营收已超过了10亿，净利润达1亿多。2017年公司营收及利润仍持续增长。

投资人的回报已经开始了。

而就在今年4月，中微半导体公司宣布，预计年底正式敲定5纳米刻蚀机。无独有偶，两周后，IBM也宣布掌握5纳米技术。因此，尹志尧这一宣布，意味着中微在核心技术上突破了外企垄断，中国半导体技术第一次占领至高点。

这意味着，中微将迎来前所未有的快速发展。乐观的估计，中微上市，最早将于2018年递交上市申请，按目前的IPO速度，最终上市也是很快的事。

所有的等待都是值得的。

这些优秀的投资人，他们的长远的眼界配得上更好的回报。

中微半导体走过的14年历程，可以看作是中国芯片产业企业发展和融资之路的典型案例。

当投资人还在朋友圈热烈讨论VC是否适合参与芯片投资、投资芯片利润和卖肥皂差不多时，从中微身上，可以得到一些思考和启示。

与互联网模式创新不同，芯片产业投资周期长，但长期坚持回报稳定

芯片产业是电子产品的核心，信息产业的基石。

芯片产业链主要为设计、制造、封测以及上游的材料和设备，产业特征主要为制造工序多、产品种类多、技术换代快、投资大风险高。

举个栗子：一款28nm芯片设计的研发投入约1亿元～2亿元，14nm芯片约2亿元～3亿元，研发周期约1～2年。对比来看，芯片设计门槛显著高于互联网产品研发门槛。互联网创业企业的A轮融资金额多在几百万元量级，而芯片的设计成本要达到亿元量级。

简单来说，一方面，芯片投资专业性太强，很多投资人看不懂；另一方面，芯片研发周期长，回报周期更长，而且投资体量太大。这也是芯片“热”，然而芯片投资“不太热”的原因。

投模式创新，还是投技术创新，反映的是投资界对于短期回报和长期回报的不同看法。创东方董事长肖水龙更多的是给投资界打气，“投资商业模式创新的这波浪潮已经过去了。创投界人士有企业背景的很多，对技术不应该惧怕和恐惧。投资赚钱固然重要，但沉下心来坚守更重要，只有坚守才能获得回报。”

据WSTS数据，2017年，全球半导体的总销售额为4122．2亿美元，这也是该行业历史上最高的年销售额，同比增长21．6％；中国集成电路产业销售额达到5411．3亿元，同比增长24．8％。中国为全球需求增长最快的地区。

5411．3亿！投资人先生，你想不想分一杯羹？

同时，根据SIA数据，2016全球半导体下游终端需求主要以通信类（含智能手机）占比为31．5％，PC／平板占比为29．5％，消费电子占比13．5％，汽车电子占比11．6％。