英伟达意图收购Arm，软银不想卖？

2020-07-23 10:25

日前，有知情人士向彭博社透露，英伟达似乎有意从软银集团收购Arm。不过，尽管软银此前说会对交易持开放态度，但来自英伟达的接手可能并不是它的首选。

彭博社22日报道称，英伟达于最近几周就收购Arm与软银进行了接洽。从战略上讲，这笔交易对英伟达来说确实是有利可图的，它能够帮助英伟达成为客户的一站式商店。英伟达目前销售的每一块GPU都需要搭载另一块通用处理器芯片，而这正是Arm擅长的领域。且英伟达CEO黄仁勋（Jensen Huang）一直以来对物联网的发展前景都持乐观态度乐观。基于Arm架构的芯片能效高，体积小，完全符合他的设想。

更重要的是，英伟达有充足的资金可以完成这笔收购。New Street分析师预测，Arm的估值可能在一年后，即筹备IPO之时达到440亿美元。即使在今年4月以63亿美元收购了以色列科技公司迈洛思，英伟达仍拥有净现金头寸，并有充足的能力发行新债。但英伟达甚至可能不需要动用它的现金储备。公司股价今年飙升77％，使其市值一度超过英特尔，让英伟达股份本身就极富价值。

软银探索出售Arm或让Arm上市已经有一段时间，但正如彭博情报分析师Anand Srinivasan说的那样，Arm的业务性质使得任何让它被芯片制造商直接收购的提议都很难实现。Arm的运作方式是将其CPU设计分级授权给不同芯片制造商，它的客户不乏AMD、高通、博通、三星电子等各个行业巨头。基于Arm架构的CPU是世界上大多数智能手机的大脑。

所以这也意味着，来自任何一个芯片制造商的收购将对监管构成重大挑战，因为Arm的新东家显然会在之后对芯片设计拥有更大的权力。对英伟达来说也是一样。尽管它的核心业务是GPU而不是CPU，但它的竞争对手中有不少采用的都是Arm架构。

但是对软银来说，它可能希望避免一笔会导致监管机构长时间审查、且无法保证成功的交易。

据知情人士透露，软银已同苹果进行过接洽，试探其对Arm的兴趣。虽然进行了初步讨论，但苹果似乎并不打算提出收购。因为Arm的授权运营与苹果的硬件和软件商业模式不太匹配。并且，让苹果掌握可以说是多家公司产品核心的关键授权，对监管机构来说也是一个担忧。

英伟达也许希望能够达成此次交易，但软银可能会有更好的选择，潜在买家也会陆续出现，也说不定将Arm上市会是软银最终的抉择。