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惊天大逆转?小米市值蒸发4000亿后、雷军甩出漂亮成绩单

股价市值遭遇“双杀”

截至2022年3月22日收盘,小米报14.780港元/股,总市值3692亿港元,较2021年初创下35.9港元/股和破9000亿港元市值大关的历史高点,可谓双双“腰斩”!股价跌超58%,市值蒸发逾5400亿港元(约合4300亿人民币)。

惊天大逆转?小米市值蒸发4000亿后、雷军甩出漂亮成绩单

小米的股价跌跌不休,该怪大环境吗?

惊天大逆转?小米市值蒸发4000亿后、雷军甩出漂亮成绩单

当然,大环境是重要原因,由于港股和美国市场的密切联动性,中慨股集体的惨淡与近期复杂的国际大环境,港股相关公司(尤其科技互联网)无不应声下挫,巨头们不得已都开始大额回购来释放利好了,比如已见成效的阿里等,雷军当然也表示,小米不排除用回购的行为来稳行情。

大环境是一方面,小米股价的暴降,其实还有其复杂性,即港股通行的估值算法,对当下的小米来说,极不友好。

阿里巴巴最新TTM为31.95,苹果最新的TTM为27.38(历史最好水平一度超35倍),腾讯最新TTM也有16.16……而小米目前的市盈率(TTM)只有11.80倍,这什么概念?

打比方就是,一个高大上的高科技公司,已经“沦落”成跟卖服装的报喜鸟、卖钢铁的沙钢和卖石油(中石油)的和一些券商一个水平了,也即意味着,小米的互联网基因与高科技属性,被不合理“抹杀”了。

如何合理化重构估值?如何将高端化深入人心?如何要分手出来发展新能源业务?

02,小米看不见的“敌人”

诚然,精明的雷军也绝不会“坐以待毙”,小米不是手机行业资格最老的,但是,在科技互联网赛道,小米绝对算是一个优秀的长期主义者,一路饱受质疑,一路在拼尽全力地“逆天改命”,所以,小米的敌人,从来不是苹果华为三星,而恰恰只有小米自己。

苦修内功

我们都知道,指责一家公司没有核心自研技术是很容易的,但又有多少人知道,核心技术的打磨,是需要日积月累的投入?包括但不限于钱财、人财……和机遇,华为10年前就押注了海思,所以才有了自研SoC这棵参天大树,5年前就开始为自研鸿蒙OS与欧拉OS(TO B)打基础,因此才有了中国民族科技之光的名号,荣誉背后,尽是血泪。

惊天大逆转?小米市值蒸发4000亿后、雷军甩出漂亮成绩单

小米并非不想走自研SoC的道路,早在2018年,就推出了澎湃S1自研SoC,不过后来流片不利,导致最终商业难产,由于试错成本巨大,小米没有再延续下去,甚为遗憾。坊间一度盛传澎湃S2或横空出世,但依笔者经验预判,这大概率是虚空沸腾的产物。

理由我早前文章都分析过,基于高通平台,小米这些年投入了太多的人力、物力和产力,可以说一大半的研发成果,都是依托在骁龙芯上面的,这个时候,小米无法抽身再开辟一条暗线,搞自研SoC,尽管有消息称小米产业基金参投了SoC公司,但据笔者查询,不过是中美合资的针对千元机市场定位的IC厂,无法赋能小米的高端梦。

进入到2021年和2022年,小米又相继推出了自研澎湃C1和P1,一个是关乎影像的ISP,一个是电源芯片,尤其是P1,实现了单电芯120W快充,令小米在充电单项上,保持着行业竞争力。

这些技术的背后,就是狂烧不止的投入,市值榜统计的小米研发曲线不难发现,自2017年开始,小米的研发就逐年抬升,2021年年报数据更高达132亿,所以,小米在自研道路上,一直在快步追赶中。

软件研发层面,脱离Android不太现实,小米目前仍然是based on Android的环境下,做MIUI的精细化开放,但是这个MIUI,功能大而全,体验却并不能让米粉省心,金凡团队能否优化后MIUI,成为小米能否转化更多路人粉的一个先决条件。

当闷头苦干还不行,作为风口飞猪论始作佣者,雷军比谁都明白,风口在哪里,这里,当然不仅指新能源。

“善有善报”

关注小米和雷军的都知道,小米公司几乎是科技互联网公司中,做慈善和捐款捐物最积极的,在无数次天灾中,都是小米公司首发捐款,然后带动了一波科技互联网巨头们“跟捐”,当然,在商言商,我们除了表扬雷军的社会责任心和反哺于社会的大爱之外,还应该明白,雷军这么做,也是有一点点正当的私心的。

自2020年开始,传统的估值法已然变得不够公允,尤其对于小米这样兼有互联网基因的科技公司,而这种背景下,ESG估值的重要性日益凸显,何为ESG?

ESG实际上是一套评价体系,它的侧重点是企业环境、社会、治理绩效,因此投资者可以通过观测企业ESG绩效,评估其在投资行为和企业在保进经济可持续发展、履行社会责任等方面的贡献,而这将是未来的大趋势。

惊天大逆转?小米市值蒸发4000亿后、雷军甩出漂亮成绩单

看懂了这一点,也就能解释小米的一些当时看似难以理解的行为了。

比如,小米推出了环保版手机包装盒,一度被指是在抄袭苹果而被网友喷了好久,现在回头看,是不是骂错了?雷军压根没想过在减少包装物料方面抄苹果,而是绿色环保会成为ESG的评价体系中的重要一环。

惊天大逆转?小米市值蒸发4000亿后、雷军甩出漂亮成绩单

今年的两会,雷军也积极建议进一步加强电子废旧物循环利用,又如,小米慈善基金会的持续助学捐赠活动和小米产业投资基金对生态链(大名鼎鼎的米家)的扶植,推动中国智造业进步等等,皆是在积极履行大公司社会责任的力证。

惊天大逆转?小米市值蒸发4000亿后、雷军甩出漂亮成绩单

这些慢工出细活的工作,是那些眼里只有快钱的投机取巧者万万不会做的,而这个社会很公平,小米提前布局,且持续在完善和投入,终将会迎得ESG高评价与社会美誉度的回报,回归应有的估值,或只是时间早晚。

至于新能源汽车,财报显示目前已组建了超过1000人的研发团队,这一度也让原本账上资金优渥的小米感到了些许“吃紧”。

2020年底,小米现金及现金等价物从2019年的259.2亿元增加到547.5亿元,然2021年底,小米现金及现金等价物又从547.5亿元,锐降至235.1亿元,造车有多烧钱,雷军比谁都了解。

所以汽车业务或多或少会侵蚀原三大主业的部分利润,并且汽车最快也要到2024年上半年才能量产。

连财大气粗的苹果都解散了汽车项目团队,笃定深耕汽车业务的小米,看不见的压力与挑战,唯有孤独的雷军,最明了!

在手机和新能源双线并进的残酷而又壮阔的赛道,“孤勇者”雷军能否实现宏愿,把小米变成一个比苹果更伟大的企业?

拭目以待!

参考资料:

1, 小米财报

2, Canalys数据

3, CounterPointer数据

4, 市值榜

5,ZAKER资讯

6, 图源网

       原文标题 : 惊天大逆转?小米市值蒸发4000亿后、雷军甩出漂亮成绩单

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