收购AMD？高通比微软更靠谱

2015-09-15 01:06

　　今年是半导体行业的并购大年，到如今已经演变成一丝风吹草动都能吸引关于并购的广泛猜测。日前紧跟着AMD业务分拆的消息而来的，即是微软并购AMD的传闻。不过仔细分析后容易发现其实并不靠谱，反而几个月前高通垂涎AMD的往事，现在看来可信度更高。

　　对于任何企业间的交易而言，只有达到双方共同的利益诉求之时，交易才能成功。首先来看微软和AMD的需求重合有多少。

　　今年第二季度AMD净亏损达到了1.81亿美元，市值更是跌到14.34亿美元低谷。这虽然对于现金储备一直维持在千亿美金左右的微软来说只是挥挥手的事情，但越是有钱的主，就越是把钱花在刀刃上。

　　有人分析重点在主机业务。有统计指，微软在为Xbox游戏主机采购芯片时，会按照大约每片100美元的价格向AMD支付款项。而预计Xbox One今年的销量在2000万部左右，也就是节省大约20亿美元。

　　其次是微软的API DirectX 12(DX12)，即微软可以进一步升级推异构计算，使得软硬件达到新的高度。

　　不过这两个原因都值得推敲。首先在微软节省支出的问题上，市调公司Bernstein Research分析师提出质疑，指出此论点根本站不住脚。因为即使微软愿意收购AMD，它节省的也只是AMD从Xbox芯片业务上获得的毛利润。事实上，AMD的Xbox芯片业务的毛利率仅为20%左右，假设微软每年向AMD采购价值20亿美元，那么它每年至多能节省3到4亿美元，节省整个20亿每元只是个假象。而且根据微软与AMD的协议，如果生产成本下降，微软的采购价也会因此下降。

　　另外，新CEO上任后越来越注重软件的微软选择这时候去拿下一家硬件公司，这一说法其实是有些唐突的。即便是目前AMD相比Nvidia在DX12的支持上占了上风，但把它作为微软并购AMD的理由之一其实根本站不住脚。

　　再来看高通。

　　高通出于缓解自身压力和开拓市场(有前景的市场，且与移动市场密切相关)的战略之需，其实非常有并购AMD的必要，最理想的状况是仅并购AMD的服务器芯片业务。而从目前AMD将分拆了图形芯片部门剥离的举措来看，高通收购AMD服务器芯片业务的可能性已经非常高了，算起来，高通早在几个月前就在等着AMD业务的分拆了。

1 2 下一页>