年末岁尾，联想集团（00992．HK）股价再次发力，实现圆满收官。东方财富数据显示，2021年最后一个交易日，联想集团股价收于8．96港元／股，上涨1．7％，全年累计上涨28％，最近52周相对恒生指数涨幅达48．97％。

事实上，2021年联想集团股价一直表现不俗，并创下新高，成为受投资者和机构追捧的优质股。标普、瑞银、瑞信等知名机构纷纷对其未来走势表示肯定。

市场分析认为，作为典型的低估值绩优股，联想集团优异的股价表现，主要得益于创新领域不断投入带来的智能化转型成效凸显，以及PC业务市场份额和业绩的持续稳固。

领跑港股科技龙头

2021年，联想集团得股市表现可谓异常出众。

除了大幅跑赢恒生指数之外，在专门跟踪港股科技股的恒生科技指数成分股中，联想集团的累计涨幅也大幅领先。截至2021年12月1日，联想集团全年累计上涨28％，在恒生科技指数成分股中仅次于舜宇光学。

而相比之下，港股其他科技巨头的日子却不太好过。据统计，截至2021年12月30日，恒生科技指数成分股中，自年初起累计涨幅为正的股票不足5只。阿里、腾讯、美团、小米、百度、京东、快手等明星企业，跌幅都在20％以上，且大部分超过40％！

整个恒生科技指数也在一众科技巨头的疲软表现影响下，自2月的历史高位狂泻50％。

（2021年恒生科技股股价涨幅排行榜 数据来源：wind）

（2021年恒生科技股股价跌幅排行榜 数据来源：富途）

值得注意的是，2021年，联想集团经历了CDR撤回、大V搅局两次重大舆情危机，但此后其股价仅仅经历了短暂的波动便快速企稳，回归到提交CDR申请之前，甚至一度突破9元大关。

标普、瑞银、瑞信等国际知名机构对联想集团的评级和目标价也明显上升。即便是在撤回CDR申请时，惠誉、瑞银等均保持其对联想集团的原有评级。

硬核研发不断加码

2021年，智能化转型仍然是联想集团业务发展最核心的主题。与此同时，联想集团持续加大科研投入，不断加码人才战略，同时PC业务市场份额也不断巩固，为业绩的稳健增长提供了有力支撑，也给予了市场稳定增长的预期，这些被认为是其股价逆市上涨的核心逻辑。

在研发方面，联想集团的投入正不断加大。近三年来，联想集团研发投入总计达337．58亿元。根据今年10月发布的《2021大国创新百强指数报告》，在研发费用居于前列的国内已上市科技企业中，联想集团居第11位，且以19．48％的研发人员占比排到了第6位。

2021年8月，联想集团董事长兼CEO杨元庆表示，未来三年内，联想集团研发投入将翻番，达到或超过200亿元。公司2021／22财年半年报显示，联想集团二季度研发投入增长57％。按这速度，这一承诺有望提前兑现。

得益于长期大量的资金投入，联想集团已在SG、大数据、人工智能等方面积累了大量核心专利与技术，涉及电子设备、处理器、信息处理方法、存储器、显示器、数据处理、计算机等多个领域。公开数据显示，联想集团目前已拥有21658项已授权专利，其中5G标准必要专利数超过1200件。根据2021年1月IFI发布最新全球专利250强榜单，联想集团位列全球第82位，在国内则是三强之一，仅次于华为与京东方。自2016年以来，联想集团连续5年进入国家知识产权局发明专利授权榜单TOP10。

人才战略方面，2021年初，联想集团启动“紫领工程”，与供应链、合作伙伴、地方高校、等共建智能制造人才培养生态圈。在2021－2022财年第二季度财报交流会上，联想集团提出，在已拥有超1万人规模的研发团队的基础上，未来三年联想集团将在全球范围内，面向社会和高校大规模招聘硬核科技人才12000人，全方位充实三级创新体系。

最近，联想集团还与上海交通大学大学达成战略合作，并在“天津联想科技小镇”的建设方面取得阶段成果，其研发布局与人才战略仍在继续加码。

依托完善的创新体系，联想集团打造并增强了在“端－边－云－网－智”新IT架构各个领域核心技术的科研攻关和创新开发能力，智能化转型也在2021年进入收获阶段。这充分体现在转型业务对联想集团业务支撑能力的明显提升，以及智能化领域权威机构报告与奖项对公司的日益青睐。

与此同时，联想集团PC霸主的地位也继续得以稳固。知名市场调研机构Canalys近期发布的2021年第三季度中国PC市场研究报告显示，联想集团凭借40％的市场份额，600万台出货量蝉联中国PC市场第一。与去年同期相比，联想集团三季度出货量增长8％，市场份额提升2％。国际知名调研机构Gartner发布的数据也显示，第三季度，联想集团出货量达到1994．5万台，全球市场份额为23．7％，不仅较去年同期有所上升，与第二名相比的优势也扩大到了2．8个百分点。

这一切都为联想集团业绩的稳健增长打下了坚实的基础。2021～2022财年第二财季报告显示，联想营业额达1156亿元，同比增长23％；净利润33亿人民币，同比大涨65％，再创历史新高。

瑞银表示，联想集团基本面稳健，其电脑业务及智能化转型均符合预期。预计在IT需求增加及疫情缓和下，联想集团将成为主要受惠者之一，并且公司转型的不断深入有望带动其盈利的长远增长。