消费电子“熟透”，苹果硬挺、小米苦熬

2022-06-20 10:40

三、液晶电视／面板：虽破成本价，但还没到反弹时机

3．1面板价格

面板价格经历了上一轮大涨的周期后，在近一年内出现了断崖式的下滑。以55寸面板为例，去年7月面板价格最高一度达到每片227美元，而今已经跌至94美元，跌幅达到58．6％。

随着面板价格的下跌，现在已经跌破了现金成本价。面临生产越多，亏损越多的窘境。近期京东方、华星光电等多家面板厂已经开启了新一轮的减产，以避免亏损的扩大。

从面板价格每期的下跌幅度看，现在跌幅上也已经有明显的收窄。以55寸面板为例，前期面板价格的大幅上涨对需求端产生了挤压，去年10月出现40美元的单月最大跌幅，而今面板的下跌幅度已经收敛至个位数。

那么，对于面板价格跌幅的不断收窄，是不是表明快要触底反弹了呢？

3．2液晶电视及库存情况

对于面板价格何时才能触底反弹，海豚君认为要从库存上去找答案。

从液晶电视大尺寸面板的出货量看，2022年以来整体面板的出货量并不差。前四个月全球液晶电视大尺寸面板出货量合计9004万片，同比增长2．03％。

这是不是，就表明液晶电视卖得很好呢？海豚君认为不是的。因为大尺寸面板的出货，是指大尺寸面板从面板厂到电视厂。而对于电视卖得好不好，要看电视厂的情况。

根据群智咨询的数据，2022年一季度全球电视出货量同比下滑7．1％，而二季度的跌幅可能还会继续扩大至8．8％。

面板出货同比增长2．03％，而电视出货下滑7．1％，这表明全球电视厂的库存是抬升的。而今面临终端需求的不景气，这直接影响了各面板厂商开启减产的行为。

因此，面板现在已经到触底反弹的位置了吗？海豚君认为还没到。因为现在面板还面临着：1）下游需求不振；2）电视厂库存水位较高的情况。

海豚君对面板价格的看法：因为面板价格现在已经跌破成本价，那么继续下跌的空间并不大。但是现在也还没到价格反弹的时间，价格真正的反弹需要等到电视需求回暖或者电视厂的库存消化一段时间后。

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