谷歌收购摩托罗拉移动 专利获益不明显

　　谷歌（Google）希望确保其业务的长远未来，借助的方法是将这项业务彻底改变。

　　凭藉拟议的斥资125亿美元收购摩托罗拉移动（Motorola Mobility），谷歌将跳进竞争白热化、低利润率的硬件业务。就算是对一家像谷歌这样拥有各种远大抱负的公司来说，这也是一桩充满风险的交易。

　　谷歌愿意收购摩托罗拉移动，这凸显出谷歌多么需要捍卫自己的安卓（Android）手机操作系统。安卓系统目前陷入了一场激烈的专利大战中。摩托罗拉移动与其他搭载安卓操作系统的手机生产商三星（Samsung）和宏达（HTC）都曾被苹果（Apple）和微软（Microsoft）起诉侵犯专利权。

　　谷歌目前为止基本尚未卷入这场纷争，它有着充分的理由直接参与其中。随着人们越来越多地用手机进行网络冲浪，安卓系统使谷歌在移动广告领域获得了一定的地位。据研究顾问公司Strategy Analytics的数据，二季度搭载谷歌安卓操作系统的智能手机占了全球智能手机发货量的47.7%，因此安卓给苹果和微软构成威胁的原因显而易见。

　　谷歌的雄厚资金应该能够增强安卓的合法抗辩能力。此外，谷歌将继承摩托罗拉移动的1.7万项专利，在知识产权开始在移动领域变得至关重要之际，这是一项重要的武器。

　　风险也很大。如果谷歌拥有摩托罗拉移动的所有权，这可能破坏一直以来安卓的一项巨大优势，即安卓获得的多家手机生产商的支持。

　　尽管谷歌说，将继续保持平台对手机生产商的开放，并将把摩托罗拉移动作为一个独立的业务进行运营，摩托罗拉移动却有对安卓开发过程进行考察的特权，进而在势均力敌的竞争对手中脱颍而出。

　　据Strategy Analytics的数据，摩托罗拉移动是较小的安卓手机生产商之一，二季度只占智能手机市场的4%，相比之下，三星和宏达分别占了17.5%和11%。如果三星和宏达中的任何一家通过生产搭载其他操作系统（或许是Windows）的手机而对冲风险，安卓就可能受到冲击。

　　专利专家米勒（Florian Mueller）认为，就连专利官司的和解也有可能变得更加困难。谷歌可能是希望利用摩托罗拉移动的专利，通过谈判达成一项覆盖所有安卓手机生产商的全面和解协议。对于苹果和微软来说，达成一项全面覆盖安卓的和解协议可能是不可接受的。

　　表面上看，谷歌给出的价格似乎是合理的，至少参照北电网络（Nortel Networks）最近以45亿美元价格出售6，000项专利来看是合理的。研究机构Sanford C. Bernstein估计，在剔除现金价值、递延税款借项和摩托罗拉移动的有线电视机顶盒业务后，谷歌为摩托罗拉移动专利库所支付的价格不到60亿美元。

　　但谷歌“按非公认会计准则计，这桩交易具有少量增值性”的声明需要有保留地看待。在今天的近零利率环境中，现金很难获得实质性回报。（截至6月30日，谷歌拥有390亿美元的现金余额。）分析人士曾预计今年摩托罗拉移动的营业利润将达到3亿美元左右，这样的话，谷歌这笔交易的回报率就在3%左右。计算这个回报率的分母，是谷歌在剔除摩托罗拉移动的现金之后，收购成本约为90亿美元。

　　问题在于更长期的回报。以每年10%左右的收入增长率，摩托罗拉移动肯定会稀释谷歌的收入增长。谷歌的收入增长率在经历长期低迷之后，直到过去几个季度才加速到30%。另外，收购一笔硬件生产业务也可能损害谷歌的利润率。

　　谷歌获得对摩托罗拉移动机顶盒业务的敞口会不会带来很大利益，也是值得商榷的。理论上讲，谷歌可以利用这笔业务来推销YouTube，但这样做可能会疏远购买这些机顶盒的有线电视运营商。

　　进攻或许是最好的防守。但这桩交易可能需要谷歌花上很长时间去防守。