NXP并购飞思卡尔：一场“廉价”的资本游戏

2015-03-04 02:02

　　3月2号，荷兰恩智浦半导体公司（下文简称NXP）发布声明，以118亿美元的现金加股票的方式收购飞思卡尔半导体公司。包括飞思卡尔的债务在内，此次交易的总规模达到了167亿美元，两者合并后所催生出芯片巨鳄的市值将达到400亿美元，营业收入将超过100亿美元，新公司将超越博通，成为全球第九大半导体公司。

　　这也是自2006年之后，飞思卡尔与NXP第一次杀入前十。只是这种方式对于这两家昔日半导体霸主和他们底蕴深厚的老东家而言，并不光彩。

　　飞思卡尔于2004年从科技巨子摩托罗拉分离出去，并于2005年上市，借助老东家在消费电子领域的影响力，飞思卡尔获得了大量手机芯片订单，一时间出尽风头，并于次年接受了百仕通集团（黑石集团）领导的财团收购，金额达到了176亿美元。

　　但是好景不长，2007年最大的客户摩托罗拉手机业务低迷，占有飞思卡尔30%收入的手机芯片业务全年颗粒无收。受此影响，飞思卡尔收入大幅下跌，排名也从第9名下滑到了第16。

　　而抢走摩托收入的“恶贼”就是于同年1月发布的iPhone1代。但是当时的iPhone虽然在消费者中间引起了抢购热潮，但是业界却普遍认为这一现象仅仅是消费者的猎奇心理，大家的焦点依旧放在了占据世界手机市场40%的诺基亚和紧随其后的三星、摩托罗拉。

　　摩托罗拉的大意使得其手机业务持续下滑，飞思卡尔万般无奈之下，决定退出手机芯片市场。这个决定在当时被认为是明智之举，一方面是因为飞思卡尔在模拟电路和汽车电子领域的技术实力更加强大，另一方面却是因为谁也没有预想到6年后全球手机出货量会达到10亿台。

　　可是，转型之路并不顺利。

　　2009年，峥嵘初现的苹果手机开始威胁到了旧时代的手机市场，老东家摩托罗拉接连失利，终于下定决心，欲求壮士断腕，准备出售手机业务部门；飞思卡尔此时还是没有为自己的手机部门找好买家，缺少流动资金致使飞思卡尔的负债达到了惊人的75亿美元，而汽车电子芯片市场也并没有原来预期的那么简单。

　　终于，飞思卡尔的主人黑石集团坐不住了。

　　2011年，为了偿还10亿美元到期债券，在资本利益的驱使下飞思卡尔在纽交所仓促挂牌，重新上市，结果令人大跌眼镜。如果以当时收盘价计算，飞思卡尔公司市值与它的负债相同，都是75亿美元，而黑石之前预估的市值最少应该达到150亿美元。

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