从安华高、Intel高价收购案看半导体行业并购特点

2015-06-03 00:46

　　2015年作为半导体行业的并购大年，今年全球已宣布的半导体并购交易规模超过700亿美元。最近的安华高并购全球第二大IC设计公司博通和英特尔成功收购FPGA领导厂商Altera，高价收购案可以看出半导体行业并购的什么特点？

　　简单回顾一下两个收购案，北京时间5月28日，安华高科技（Avago Tech）和芯片制造商博通（Broadcom）共同宣布，双方已达成最终协议，安华高将以总计约370亿美元的现金和股票收购博通。这是全球芯片业历史上最大规模的一桩并购案。安华高前身为安捷伦的半导体事业部，主要开发模拟、数字及混合式芯片。博通为全球大约一半的平板电脑和智能手机生产芯片，2014年营收约84亿美元。合并后新公司的企业价值将达770亿美元，年营收总计约150亿美元。交易完成后，安华高科技总裁兼CEO谭浩克（Hock Tan）将任新公司的总裁兼CEO。新公司名称已被定为“Broadcom Limited”（博通有限公司）。

　　相较于安华高收购博通的简单直接，英特尔收购Altera的过程则显得更加曲折。3月底，路透社援引消息人士的说法称，英特尔正讨论收购现场可编程逻辑门阵列（FPGA）芯片巨头Altera，这笔收购的价格很可能超过100亿美元。4月10日，CNBC爆料双方由于收购价格无法达成一致，英特尔已经停止了对Altera潜在收购的谈判。《纽约邮报》5月18日援引知情人士的消息称，英特尔与Altera已重启并购谈判，最终的交易规模可能达到130亿美元。据预计，此次谈判有望在未来数周内公布结果。6月1日，英特尔宣布，将以约167亿美元的现金收购Altera。这是英特尔史上最大一次收购。英特尔此次将以每股约54美元的价格收购Alter。Altera在全球19个国家拥有超过3000名员工。生产的芯片主要用于电信和无线通信设备，涉及军事装备、汽车、网络、工业等行业。其最大客户是中国华为和瑞典爱立信。

　　通过回顾两个收购案，两个收购案的收购的价格都十分具有代表性，安华高收购博通的370亿美元的价格是全球半导体行业的最大规模并购，而英特尔收购Altera则是英特尔史上最大一笔收购。这两个高价的收购案也透露出了半导体行业收购的特点。

　　虽然是不同的收购案，其最终的目的无不是通过收购使双方都能从中获利，但也能从不同的收购案中看到不同的特点。先来说一说安华高收购博通，博通近年试图进入汽车电子市场，但是成效不大，安华高则很少碰消费电子领域。虽然安华高的年营收不如博通，但是安华高的重点应用领域通信基建、工业电子与汽车电子门槛较高，来自亚洲有实力的竞争者还不多，因此此次收购能够达成，除了安华高一向擅长资本运作之外，安华高的发展方向更被看好或许是主因。这次收购除了金额是一大亮点，另外一个亮点就是安华高营收仅有博通三分之二，博通为什么不是被老大收购？

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