2014年，国内通过政策和资金的扶持开始大力发展集成电路产业，2015年，半导体行业迎来了并购潮。作为完整国内半导体产业链关键一环的武岳峰资本收购芯成，击败半路杀出的赛普拉斯（Cypress）成功之后，国内存储器行业却仍然路漫漫？

　　在2014年出台的政策和资金的刺激之下，国内集成电路产业迎来了又一次的快速发展。半导体产业链中的关键环节的IC设计有紫光集团收购展讯和锐迪科、晶圆代工领域的中芯国际也得到了高通等的支持、长电科技正式收购星科金朋也为封测行业的发展加速。迟迟没有动作的存储器行业，直到武岳峰资本3月12日宣布与芯成半导体达成约束性收购协议，收购价格为每股19.25美元，总价格约为6.395亿美元，并预计交易将在第三季度完成。此举为完整国内集成电路产业链发展有重要意义，然而，收购却并不顺利。

　　为搅局武岳峰资本收购芯成半导体，5月13日，Cypress宣布以每股19.75美元非约束性要约收购芯成；16天后，武岳峰资本与芯成签订了补充协议，将收购价格上调为至每股20美元；Cypress立即宣布将收购价格提升至每股20.25美元。6月18日，Cypress又将收购价格提升至每股21.25美元，武岳峰资本旋即于6月19日将价格提至22美元；Cypress很快又加价至22.25美元，武岳峰资本23日跟进提价至23美元。最终在7月2日，芯成半导体（ISSI）在股东大会上投票通过了以武岳峰资本（Uphill Investment）为首的中国资本联合体并购芯成的协议。这意味着中国资本和赛普拉斯（Cypress）之间激烈的竞购战随着中国资本的胜出告一段落。

　　回顾这场资本角逐的半导体行业收购案，为何半路杀出了Cypress？最终为何又是武岳峰资本胜利？首先了解一下两方资本争夺焦点的芯成半导体，资料显示，芯成半导体有限公司于1988年成立，专长设计并开发高速、低功耗SRAM以及中/低密度的DRAM、NOR闪存产品，用于Internet存储器件、网络设备、远程通讯和移动通讯设备、计算机外设等，应用领域涵盖车用、通讯、数字消费性以及工业/医疗等市场。客户包括Panasonic（松下）、Alcatel-Lucent（阿尔卡特-朗讯）、Cisco Systems（思科）、Motorola（摩托罗拉）、Samsung（三星）、Sharp（夏普）、Sony（索尼）、Toshiba（东芝）、GE（通用电气）、Honeywell（霍尼韦尔）与Siemens（西门子）。接下来再看争夺双方，武岳峰资本作为一家投资公司，2011年初成立，并且积极与政府引导基金合作，致力于高科技新兴产业的创业投资，核心领域覆盖集成电路、移动互联网、节能环保技术、清洁能源、生物医药、文化创意等。而武岳峰此次的并购与政府引导基金合作，重要的目的在于通过并购发展国内需要的存储器产业。半路杀出的Cypress是芯成最大的竞争对手，在SRAM市场中占有率排名第一。

　　在半导体行业，强者当然希望大者恒大，因此，赛普拉斯收购芯成的目的不言而喻。但恰恰是赛普拉斯在SRAM市场的高市占率在出价较高的情况下依然不能最终收购芯成。2014年5.6亿美元的SRAM市场中，Cypress以2.25亿美元稳居第一，而芯成以0.95亿美元位列第二。如果Cypress收购芯成成功，则Cypress/ISSI将占据57.14%的市场额，而第二名的瑞萨只有15%的份额。（见下图“2014年全球SRAM市场份额”）这肯定会触发反垄断的调查。

图：2014年全球SRAM市场份额