接上篇《IPO估值要破千亿、净利润却不超5％，总在抽“风”的小米风口史（上：起风）》

据可靠消息，中国手机制造商小米的上市案正在加紧推进当中，小米将在本周申请上市。该公司可能通过此次上市融资100亿美元，公司期待的估值是1000亿美元。

此外，近日，小米创办人雷军承诺，今年起小米旗下的手机，物联网及各种生态链产品等硬件业务的综合净利润率不会超过5％。这使得外媒认为，薄利策略让部分投资人失望。

超大规模的估值和融资计划，形成了一直秉承风口论的小米，在今年最亮丽的一场抽风。

而它为何敢于如此呢？真的值这个价吗？外部评价和内部经历总是冰火两重天里徘徊的小米，又要玩风口了吗？

“整个小米品牌历经了非常多的磨难，一步一步走到今天，直到没有人做我们的假货，可以重新站起来的时候，我认为品牌对小米来说就是生命线，就是所有用户对我们的信任。”2017年11月7日，在小米投资年会上，小米公司创始人、董事长兼CEO雷军如是演说到。

这一次雷军非常严肃的站在了演讲的舞台前，严肃的用PPT布道着两年来的辛酸：“今年第一季度全球市场排名中，第一名是三星、第二名是苹果、第三名是华为、第四名是OPPO、第五名是vivo，唯独找不到小米，小米和其他公司有了一个共同的名字，叫做others。”

谁能想得到，就在3年前，雷军，当时还意气风发的对福布斯记者说：四年里唯一的错误是把小米少估了一个零。

这一次，雷军想要在IPO中，把这个零，画的更圆一些。

创业不易，雷军和这家创立于2010年4月的小米公司又一次回到了自己的风口上。

总在抽风的小米，其整个风口史目前可以概括为“起风——伤风——造风”三个阶段，有可能IPO后，又会历史周期律一番。先从起风开始：

IPO估值要破千亿、净利润却不超5％，总在抽“风”的小米风口史（中：伤风）

五

伤风，一个模式的艰难时刻

在风口上站立久了，难免伤风。

雷军在2017年8月的一场“互联网＋与中国制造升级”的CEO研讨会上说：2014年初联合创始人刘德带着十几个人建立了生态链部门，陆续做了各种产品。现在手环做到了世界第一，空气净化器去年是中国第一，实际上也是世界第一。平衡车是世界第一，充电宝是世界第一，扫地机器人也是世界第一。

众多的第一，从2014年开始，450亿美元的估值，也是从那一年被喊出，亦让其成为当时估值最高的未上市企业。

但也从那一年的年末开始，春风得意的小米，进入了多事之秋。2015年，小米没有完成预期的销量；2016年，小米的手机销量大跌36％，跌出了全球前五。

“我们在过去几年里面专注于电商，但是有一个天大的缺陷，电商只占商品零售总额的10％，到今天为止90％的人买东西还是在线下买，也就是说就算线上100％是你的，你也只有10％的市场。”在2017年多个场合中，雷军反复用这样的话语来解读之前出现的小米颓势，并将第一个困难归咎于线上市场遭遇恶性竞争：“当我们450亿美金估值出来以后，所有人都觉得他也能干，只要烧钱就行了。所以在过去两年时间里，一些同行在手机市场赔的钱是天文数字。”

可电商这个风口，不可能没有对手进入，小米这只高飞的猪，在雷军“风口论”最火热时，出现坠落，也不仅仅因为同行竞争。

据雷军自称在小米创立同时即已提出的“新国货”理念，出了什么问题？

六

饥饿不再，小米还在“抄袭”？

2014年12月16日，雷军45岁生日这天，他收到了两份来自对手们的“大礼”，一是360投资结盟酷派手机，另一份是华为发布新手机荣耀6 plus，他对前来采访的记者说，“这个行业的竞争恐怖得一塌糊涂。”

雷军的“恐怖”可以追溯到2个月前，在苹果公布iPad Air 2和iPad mini 3等新产品前夕，其设计主管乔纳森·艾维出席“名利场峰会”时，在提问环节中有观众问到关于“中国苹果”小米的话题，他很直接地表示：“恕我直言，我不认为这是奉承。当你开创一种东西时，你并不知道它能否成功，你会在上面花费七八年的时间。但之后，它却被人抄袭了。这太直接了，这是盗窃，是偷懒。我认为这样不妥。”他同时还表示，这并非针对小米一家厂商，而是针对抄袭设计创意这种现象。

值得一提的是，这个10月同样也是“米粉”们（小米粉丝的统称）的节日。10月16日，小米公司董事长兼CEO雷军在微博上宣布，目前小米绝大部分产品已保证供应，小米网随时有货。

这被业界视为小米告别“饥饿营销”模式的一个信号。而在10月前后，小米已经多次在周二的小米销售日，对众多明星产品采用免预约购买的方式向粉丝发售，其中包括小米4。而在早前，要购买这些明星产品，大多需要拥有所谓“F码”或排队抢购。这种限量购机的抢购模式，被业界看作是小米独有的饥饿营销。而造成这一状况的原因，一直被解释为米粉的购买热情和小米的产能不足之间的矛盾。

雷军在之前的微博中即透露，截止到2014年9月底，小米手机4的产能将达到100万台／月，预计10月份将实现单月出货150万台，并称“这已是国内旗舰机型爬坡速度最高水平”。有业内人士分析称，产能的稳定供应已经成为小米取得国内手机市场领军者的关键能力。

小米在产销上的屡登高峰，或许在一定程度上使其逐步成为被热议的中心，就如苹果、三星一直承受的那样。

在8月，小米亦曾陷入过一场口水仗。8月4日，在诺基亚宣布裁员后，小米一员工发微博嘲讽。万达集团董事王思聪在转发了该微博的同时直接展开攻击，称小米“除了抄和炒还会什么”？

但这种没有提出多少证据的口水仗，很快就消歇了。

而10月的抄袭争论则不同，在乔纳森·艾维吐槽后不久，新浪微博认证为联想手机产品规划高级总监的杨峻在13日发表微博，对小米抄袭问题提出了自己的看法。

在这条微博上，杨峻用“抄袭技术哪家强”为主题写道：”最初看到米4，还以为是某人带错了产品来发布，让我不由自主地想到那句‘一块钢板的艺术之旅’。外观相似先不说，连系统都类似实在无法认同。总抄人家上一代的产品有啥意思，要抄就抄iPhone6呀，而且还同时发布！有底气吗？！仅以个人，向苹果致敬，不喜抄袭者。”同时用组图的方式，对iPhone5S和米4进行了外形对比。

这一举动，则让人们认为一贯低调的联想，也有意加入口水战之中。