在主力市场——印度，小米虽然维持了第一的位置，但其和三星的差距已经微乎其微。另外，虎嗅文章《小米印度失速》中也提到，相比以往，小米的增长越来越依赖于廉价手机。

小米也明白羊毛不能总逮着一只羊薅，于是我们能看到小米把业务扩张到了更多的国家，财报显示，小米在印尼亦的出货量已经排到了第二；2018年5月，而西欧的智能手机出货量同比增长超过2700％。根据Canalys的资料，截至2018年第二季度，小米在25个国家及地区的智能手机市场排名前五。但在欧洲等市场，小米仍在起步阶段（这也是增速飞快的原因），和华为等品牌还没到正面交锋的阶段。

除了扩张市场，小米也不满足于只在海外推出廉价产品，其推出了子品牌 POCO Phone，欲进军高端市场（只不过打得还是“最便宜骁龙845”的名号），并且小米之家也已经开到了东南亚、欧洲和非洲。

简而言之，小米手机的平均售价和收入都有了明显提升，但出货量的增长依然来自海外。

2． 互联网服务：还是那个老大难

小米在高速增长的同时，互联网服务变得越来越像那个扶不起的阿斗。在互联网服务部分，小米甚至没法挑出一个表现优异的部分来着重介绍。而这部分故事讲不通，是唱衰小米派最有力的论据。财报显示：

2018年Q2，小米互联网服务分部收入为人民币40亿元，同比增长63．6％，其中，广告收入同比增长69．6％至人民币25亿元，游戏收入达人民币 7．04 亿元，同比增长25．5％。

MIUI的月活跃用户增涨41．7％至2018年6月的2．07亿人，平均每用户互联网服务收入增至19．1元。

但是，互联网服务的涨幅依然不及整体涨幅，这还是在基数较低，更容易出现喜人增长数字的情况下。

更坏的消息是，互联网业务在小米营收中的占比也在逐渐下降，Q2 其占比仅为 8．8％，而 2016 年全年占比为 9．56％，2018 年 Q1 为 9．4％。

互联网服务的收入主要来自几部分：广告、金融及其他增值业务。

广告方面，小米可以说已经是尽力了，各个应用、系统界面都能看到小米开放出的广告位置，再加上信息流广告的兴盛，导致这是涨幅唯一追上平均增幅的业务。但在 Q2，小米广告出现了 P2P 广告“爆雷”的负面事件，这背后也反应了小米互联网业务的盈利焦虑，P2P 广告向来大手笔，为了营收，导致平台接广告饥不择食。如今相关广告被关停，具体影响要等到下一份财报上见分晓了。

这种颓势自然是其他互联网业务增长不利，金融方面，小米流量变现能力较弱，再加上如今监管趋严，日子就更不好过了。小米招股书显示，小米金融或将被拆分，而此前有消息传出小米将进军虚拟银行，而CFO周受资在财报会议上也表示正在认真调研。

而其他增值服务上，小米只披露了游戏的数据：这个营收大头仅实现了 25．5％ 的增长，如今渠道、产品都被腾讯垄断，这方面突围的可能性较小。而其他诸如小米视频、小米音乐，不说也罢。

小米在互联网业务上依然在做着各种各样的努力，但现实是，它的故事依然不好讲。

3． IOT 及智能硬件：如今小米最有希望的业务

这是小米 Q2 最亮眼的部分——2018年第二季度收入达103．78亿元，同比增长104．3％。这主要是来来自于小米电视的增长，以及爆款小米手环推出了新品。

小米特别强调了小米电视的增长——2018年第二季度同比增长超过350％，成为中国第一品牌。在乐视倒下以后，小米在国内智能电视市场已经没有实质性的对手，暴风的体量尚不能和小米正面竞争。产品上，小米电视也延续了一贯的高性价比，而遍地开花的小米之家也给电视营造了很好的展示和销售的机会。

另外两组数字同样值得关注：

截至2018年第二季度末，约有115百万件连接的小米IoT设备（不包括智能手机及笔记本电脑），环比增长15％。近1．7百万名用户拥有五台以上小米IoT设备（不包括智能手机及笔记本电脑），环比增长19％。

小爱同学的月活跃用户已经超越了3000万，从2017年3月到2018年7月底不到一年半的时间，累计被唤醒超50亿次，仅2018年7月就被唤醒了10亿次。

这说明了两个问题：1． 许多用户确实用多个小米设备组成了“智能家居系统”；2． 用户们确实在高频使用小米设备，而这两点小米 IOT 能保持活跃和进一步增长的保障。

当初雷军开始布局 IOT 时，不知道会不会想到，它有一天会成为小米最强劲的业务。

小米依然是那个小米

小米创业已有八年，上市可以算是一个新的开始。

但从这第一份答卷来看，小米还是那个小米，它依然是一家硬件为主导的公司，手机加上 IOT 贡献了 90．9％ 的营收，并且还在持续增长，相对的，互联网服务依然没有起色，甚至看不到有可能实现增长的空间。

当然有增长总是好的，大不了以后换个说法嘛。