集邦咨询：2019年第一季DRAM合约价跌幅扩大至近20%

2019-01-23 10:37

在中美贸易战持续延烧的大前提下，市场仍充满不确定性，基于供需预测，DRAM价格仍将逐季修正，今年下半年除非需求明显改善，否则价格仍将维持约5％的季度下调。

AI芯天下丨集邦咨询：2019年第一季DRAM合约价跌幅扩大至近20%

厂商以退为进的方向调整

三星和SK海力士最先宣布将放缓今年投资计划，三星DRAM投资总金额约在80亿美元，主要用在1y纳米先进制程的持续转进及新产品的开发，投片计划更是近年来最保守的一次，位元成长约在20％水平、达到历年新低。

SK海力士今年因无锡厂的新增厂商，使其位元成长落在21％左右，略微高于三星。但其DRAM投资金额也降低至约55亿美元，主要用以持续转进新制程与提升良率为主。

美光也宣布下调2019年资本支出至约30亿美元，并将2019年的生产位元成长目标由原先的近20％下调至15％，以期改善库存持续升高状况。投片水准维持在每个月35万片水准，而位元成长将仅来自1y纳米的持续转进。

从三大厂商下修2019年资本支出的营运方向可以看出，由于没有新进厂商的竞争，各供应商选择通过调整产能以避免降价竞争。从获利表现来看，尽管PC和智能机市场频频走弱，但DRAM仍然是科技产品的重要组件，相信随着5G和AI的来临，将再度开启DRAM甚至NANDFlash的强劲需求。

由于新一代iPhone的出货高峰已过，目前中国智能手机种在渠道市场的整机库存又已偏高，预料今年初厂商将积极进行库存去化，因此对于关键零组件的需求将非常有限，同时预计今年智能手机生产数量将较2018年衰退2．6％，对行动式存储器的位元需求将仅仰赖单机搭载容量的提升，导致行动式存储器价格恐将持续下滑。

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DRAM跌幅时间等待观望

DRAM价格去年第四季开始反转走跌，主因市场对智慧型手机与伺服器需求动能出现杂音，拖累概念股茂矽、南亚科、世界、威刚、宜鼎、华邦电等重挫。然而5G将成为下一波带动主力。

DRAM从去年开始，呈现供不应求的情况，因此带动整体DRAM报价走高，然而，由于市场需求不如预期，加上DRAM资本支出成本又高，其实从今年第3季开始，价格涨幅就已大幅收敛。

DRAM下半年需求疲软，主因智慧型手机硬体规格已难以吸引换机需求，形成旺季不旺的局面，加上伺服器市场出货动能出现杂音，以及PC及NB市场因Intel平台供货不足，亦使产业雪上加霜。

未来伴随着资料中心建置的普及，以及2020年之后5G世代的来临，微型伺服器应用将在未来的3－5年内，呈现显著成长，届时可望拉升记忆体的使用量。

尽管DRAM应用于PC领域需求不如以往，且今年第四季DRAM报价也已出现松动，估计2019年续跌压力大，只有随着DRAM运用于云端需求将大幅攀升，未来产值亦将呈现正成长，若以长期来看，仍不必过于悲观，后续如何发展还有待时间的观察。

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